注会考前辅导 田明《财务管理》在线答疑实录

田明：在算每股净资产的时候分母下面的股数不需要计算加权平均股数，同样计算每股股利的时候分母下的股数不考虑加权平均股数。至于你刚才讲的股利支付率，等于每股股利÷每股收益。一定要注意这两个公式通用的时候只有当当年的股数没有增减变动的前提条件下用每股股利÷每股支付和用股利总额÷净利总额算出来的数量是一样的。比如一个公司执行固定股利政策，这个固定股利政策是指本年度和上个年度相比较，现金总额是不变的，还是指每股的现金股利不变呢？当股利发生终值变动的时候，这里面指的是每股股利是固定不变的。不管你股利变化没变化，你的每股股利系固定不变。

主持人：在计算可持续增长率的计算中，什么时候用第一个公式，什么时候用第二个公式，有的时候两个结果是不一样的。

田明：这个前提条件下计算可持续增长率有两个方式，无论是用第一个方式，期初股东权益来计算，还是期末股东权益来计算，实际上这两个公式计算出来的可持续增长率应该是相等的。在这个前提下，用哪个公式都无所谓了。股本一旦发生了变化当然就涉及到对外普通股就违背了我们持续增长率假设的前提，这样的话实际上就不属于可持续增长率范畴了。在经营效率和财务政策不变的时候，有这两个公式算出来的可持续增长率应该是相等的。

主持人：在编制财务费用的时候，经营管理费用是按生产数量计算还是按销售数量计算？

田明：这个问题大家要注意，在考试过程中必须要根据给定的题目计算，管理费用大部分属于固定费用，也就属于固定成本，固定成本就意味着通常情况下与业务量没有关系，而营业费用和销售费用大部分的情况下属于变动的，这部分一般情况下与销售量有关。这个问题说起来是比较麻烦的问题。所以大家在考试过程当中一定要搞清楚，单位产品的经营与管理费用为8块钱，这里是依据产量来确定的还是依据销售量确定。这个题目当中必然有一个假设的前提。

主持人：第七章融资租赁中有很大的修改部分，很多网友关心这部分内容会不会出考题？

田明：大家主要从计算题的角度把计算题当中的例一例二和例六很好的结合起来，什么来计算租金，计算每一期租金的基础上和借款购买设备的问题结合起来，通过计算让我们决策，究竟借款买还是融资租赁。这个问题今年进行了补充完善也说明了它很重要。

主持人：在计算借款分期等额偿还本息时，是按全部的本金×利率计算还是减去已经偿还的本金利率的金额来计算，如果采用后者计算的话和加息法的公式是否矛盾？

田明：并不矛盾。我们的条件教材中第一种讲的是收款法，第二种讲的是贴现法，第三种是加息法。讲到短期借款利息支付问题的时候，我们考虑的期限比较短，通常在决策过程当中我们是不考虑货币的实际价值，是不需要折现的。正是基于这一点所以在加息法之下你把借款的本金和利息计算到一起分期等额的方式来支付。这两种处理并不矛盾。

主持人：在项目投资中，运营资金如果不是在开始时保持不变，而且在以后期间有增减变化的时候在计算以后营运资金变化中是放在年初还是放在年末？