2.C公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2/15，n/30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天(平均数)收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元；乙产品销售量为2万件，单价300元，单位变动成本240元。
如果明年将信用政策改为“5/10，n/20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%；不享受折扣的应收账款中，有50%可以在信用期内收回，另外50%可以在信用期满后20天(平均数)收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。
该公司应收账款的资金成本为12%。
要求：
(1)假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息(一年按360天计算，计算结果以万元为单位，保留小数点后四位，下同)。
(2)假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息。
(3)计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。
【答案】
(1)不改变信用政策的平均收现期和应收账款应计利息：
平均收现期=60%×15+40%×80%×30+40%×80%×40=21.8(天)
应收账款应计利息= =5.2320(万元)
(2)改变信用政策后的平均收现期和应收账款应计利息：
平均收现期=70%×10+30%×50%×20+30%×50%×40=16(天)
应收账款应计利息= =4.6080(万)
(3)每年损益变动额：
增加的收入=1200-(4×100+2×300)=200(万元)
增加的变动成本=(1200×40%×-4×60)+(1200×60%×-2×240)=144(万元)
增加的现金折扣=1200×70%×5%-(4×100+2×300)×60%×2%=30(万元)
增加的应收账款应计利息=4.608-5.232=-0.624(万元)
增加的收账费用=1200×30%×50%×10%-(4×100+2×300)×40%×20%×10%=10(万元)
增加的收益额=200-144-30-(-0.624)-10=16.624(万元)
由于信用政策改变后增加的收益额大于零，所以，公司应该改变信用政策。
3.B公司是一家企业集团公司下设的子公司，集团公司为了改善业绩评价方法，决定从2006年开始使用经济利润指标评价子公司业绩。集团公司给B公司下达的2006年至2008年的目标经济利润是每年188万元。B公司测算的未来3年主要财务数据如下表所示(单位：万元)。
年份2005年2006年2007年2008年
销售增长率20%10%8%
主营业务收入1460.001752.001927.002081.16
减：主营业务成本 745.00 894.00 983.001061.64
主营业务利润 715.00 858.00 944.001019.52
减：营业和管理费用 219.00 262.00 289.00 312.12
财务费用 68.00 82.00 90.00 97.20
利润总额 428.00 514.00 565.00 610.20
减：所得税 128.40 154.20 169.50 183.06
净利润 299.60 359.80 395.50 427.14
期末短期借款 260.00 312.00 343.16 370.62
期末长期借款 881.001057.001162.001254.96
期末负债合计1141.001369.001505.161625.58
期末股东权益1131.001357.001492.701612.12
期末负债和股东权益2272.002726.002997.863237.70
该公司其他业务收入、投资收益和营业外收支很少，在预测时忽略不计，所得税率30%，加权平均资本成本为10%。公司从2008年开始进入稳定增长状态，预计以后年度的永续增长率为8%。
要求：
(1)计算该公司2006年至2008年的年度经济利润。
(2)请问该公司哪一年不能完成目标经济利润？该年的投资资本回报率提高到多少才能完成目标经济利润？
(3)该公司目前的股票市值为9000万元，请问公司价值是否被低估(计算时折现系数保留小数点后4位，计算结果以万元为单位，取整数)？
【答案】
(1)2006年至2008年的经济利润：
2006年的经济利润=[359.8+82(1-30%)]-(1141+1131)×10%=190(万元)
2007年的经济利润=[395.5+90(1-30%)]-(1369+1357)×10%=185.9(万元)
2008年的经济利润=[427.14+97.2(1-30%)]-(1505.16+1492.7)×10%=195.394(万元)
(2)2007年不能完成目标经济利润。
因为：188=(1369+1357)(投资资本回报率-10%)
所以：投资资本回报率=16.90%。
(3)2006年年初的实体价值=2272+190(P/S，10%，1)+185.9(P/S，10%，2)
+195.394(P/S，10%，3)+ =10672(万元)
2006年年初的债权价值为1141万元
则2006年年初的股权价值=10672-1141=9531(万元)
由于该股票的市价9000万元小于其市场价值9531万元，所以该公司价值被市场低估。
4.K公司是一家机械制造企业，生产多种规格的厨房设备，按照客户订单要求分批组织生产。各种产品均需经过两个步骤加工，第一车间为机械加工车间，第二车间为装配车间。
本月生产的601号和701号订单的有关资料如下：
(1)批号601生产甲产品；6月底第一车间在产品10台(6月份投产)；7月20日全部完工入库；月末两车间均无601号甲产品在产品。
(2)批号701生产乙产品；6月底无在产品，7月份投产8台，7月底3台完工入库，剩余5台为第一车间在产品(平均完工程度40%)。
生产601号和701号的直接材料均在各车间开始生产时一次投入，直接人工费用和制造费用在加工过程中陆续发生。K公司采用分批法计算产品成本，各车间的直接人工费用和制造费用按实际加工工时在各批产品之间进行分配，各批产品的生产费用采用约当产量法在完工产品(或半成品)和在产品之间进行分配。
