2007年注会《财务成本管理》同步练习第四章

(一)单项选择题答案解析
1.A
【解析】由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金的购买力下降的风险，称为购买力风险。普通股比公司债券和其他有固定收入的证券能更好的避免购买力风险。
2.D
【解析】通过证券组合分散的风险为可分散风险，又叫非系统风险或公司特有风险，如被投资企业出现经营失误，属于公司特有风险，其余三个选项会给证券市场上所有的证券都带来经济损失的可能性，不能通过证券组合分散掉，故称不可分散风险，又叫系统风险或市场风险。

3.C
【解析】β系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标。它可以衡量出个别股票的市场风险，而不是公司的特有风险。β=1，说明该股票的风险等于整个市场股票的风险。

4.D
【解析】本题的考点是资本资产定价模型。Ri=RF+β(RM-RF)=4%+1.5×(8%-4%)=10%

5.A
【解析】该股票的价值=200(P/A，10%，3)+2200(P/S，10%，3)=2150.24(元)。

6.B
【解析】根据名义利率(r)与实际利率(i)的换算关系式 -1即可求得。

7.A
【解析】根据预付年金现值=年金额×预付年金现值系数(普通年金现值系数表期减1系数加1)=(1+i)普通年金的现值求得。

8.B
【解析】按递延年金求现值公式：递延年金现值=A×(P/A，i，n-s)×(P/S，i，s)=A×［(P/A，i，n)-(P/A，i，s)］，s表示递延期，n表示总期数，一定注意应将期初问题转化为 期末，所以，s=2，n=7。

9.C
【解析】当股利固定成长时，固定成长的股价计算公式为：Po=Do×(1+g)/(Rs-g)=2×(1+10%)/(20%-10%)=22(元)
10.A
【解析】到期收益率是指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获得的收益率。平价购入的每年付息一次的债券，其到期收益率等于票面利率。
11.B
【解析】根据资本资产定价模型： K=6%+2×(10%-6%)=14%
12.A
【解析】根据已知条件：
(1)先计算股票预期报酬率(资本资产定价模式)。
R=11%+1.2×(16%-11%)=17%
(2)计算股票价格(固定成长股票价格模型)。
P0=D1/Rs-g=6/(17%-5%)=50(元)
13.B
【解析】股票价值=0.1/8%=1.25(元)
14.A
【解析】在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融资的情况下，股利增长率等于销售增长率(即此时的可持续增长率)。所以，股利增长率为15%。股利收益率=4×(1+15%)/30=15.33%
期望报酬率=15.33%+15%=30.33%

15.B
16.C
【解析】对于两种证券形成的投资组合：
投资组合的预期值 =10%×80%+20%×20%=12%；投资组合的标准差 =25.4%。
17.A
18.【答案】A
【解析】对于投资者而言，复利次数越多，投资收益越大；但对于发行方，情况恰恰相反，复利次数越多，其资金成本越高。所以要尽量降低复利次数。