注会考试辅导：《财务成本管理》经验谈(7)

　　(四)股票上市的条件

　　1.股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行。不允许公司在设立时直接申请股票上市。

　　2.公司股本总额不少于人民币5，000万元。

　　3.开业时间三年以上，最近三年连续盈利;属国有企业依法改建而设立股份有限公司的，或者在公司法实施后新组建成的，其主要发起人为国有大中型企业的股份有限公司，可连续计算。

　　4.持有股票面值人民币1，000元以上的股东不少于1，000人，向社会公开发行的股份达股份总数的25%以上;公司股本总额超过人民币4亿元，其向社会公开发行股份的比例为15%以上。

　　5.公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。

　　6.国务院规定的其他条件。

　　(五)股票上市的暂停与终止

　　(六)债券的发行价格的计算

　　三、典型例题评析

　　例1(讲完教材第二节长期负债筹资内容后)：ABC公司×1年有关财务资料如下

　　×1年12月31日　　　　单位：万元

　　公司×1年的销售收入为10万元，销售净利率为10%，×1年分配的股利为5000万元，如果×2年的销售收入增长率与×1年的可持续增长率保持一致，假定销售净利率仍为10%，公司采用的是固定股利支付率政策。

　　计算×2年的净利润及其应分配的股利;

　　预测×2年须从外部追加的资金;

　　若×2年公司另有一个投资项目需要30000万元资金，公司拟采用发行可转换债券的办法筹集全部外部融资，可转换债券面值1000元，票面利率8%，期限五年，每年付息，市场利率10%，到期债券持有人可选择还本或转换成普通股，计算可转换债券的发行价格及应发行的数量。

　　若发行时规定可转换债券发行5年后可以转换成普通股，公司目前每股盈利0.5元，预计未来5年每年递增10%，5年后预计行业的平均市盈率为30，计算转股价格及转股比例;如果50%的债券持有人将手中的债券转换成股票，企业的将增加多少普通股?

　　解析：(1)计算×2年的净利润及其应分配的股利

　　×1年的可持续增长率=[(10*10%-0.5)*10%*100%*(10/5.5)]/[1-(10*10%-0.5)*10%*100%*(10/5.5)]=10%

　　×2年的净利润=10000*(1+10)*10%=11000万元

　　×2年应分配股利=11000*50%=5500万元

　　(2)×2年新增销售额=100000*10%=10000元

　　×2年外部融资额=10000*(2%+28%+30%+40%-5%-13%)-11000*10%*(1-0.5)=2700万元

　　(3)可转换债券的发行价格=1000*8%*(P/A,10%,5)+1000*(P/F,10%5)=924.28元

　　可转换债券的发行数量=(300000000+27000000)/924.28=353789张

　　转股价格=0.5*(1+10)5*30=24.16元

　　转股比例=1000/24.16=42

　　增加普通股数=353789*50%*42=7429569股

　　四、思考与学习

　　1、不同筹资方式的特点和优缺点对比。

　　2、股票与债券发行中一些条款的了解，债券发行价的计算，可转换债券中的一些概念的含义和计算。

　　3、营运资金、短期筹资中一些小的计算和和概念，如短期筹资中短期借款的信用条件，利息的支付方式，商业信用中放弃现金折扣的成本等。