注会考试辅导：《财务成本管理》经验谈(4)

　　三、典型例题评析

　　1、假设企业按12%的年利率取得贷款200，000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为()。(2000年)

　　A.40，000

　　B.52，000

　　C.55，482

　　D.64，000

　　[答案] C

　　[解析]本题考察年金现值的计算，查普通年金现值系数表得5年12%的年金现值系数

　　为3.6048，因此每年应偿付额为200，000/3.6048=55482元。

　　2、某公司正在开会讨论是否投产一种新产品，对以下收支发生争论。你认为不应列入该项目评价的现金流量有()。(1999年)

　　A.新产品投产需要占用营运资金80万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不需要另外筹集

　　B.该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将设备出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争

　　C.新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元;如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出此新产品

　　D.拟采用借债方式为本项目筹资，新债务的利息支出每年50万元

　　E.运用为其他产品储存的原料约200万元

　　[答案] BCD

　　[解析]项目决策只应考虑增量现金流量，A、E不会导致现金流的变动，因此不考虑，B、C、D均会影响现金流量，因此必须考虑，其中B、C均为新产品的机会成本。

　　3、对于特定的投资机会来说，给定的置信区间越大则相应的置信概率也越大。()(2001年)

　　[答案]√

　　[解析]对于特定的投资机会来说,给定的置信区间越大则相应的置信概率也越大是对的。

　　4、某企业使用现有生产设备每年销售收入3000万元,每年付现成本2200万元,该企业在对外商贸谈判中,获知我方可以购入一套设备,买价为50万美元。如购得此项设备对本企业进行技术改造扩大生产,每年销售收入预计增加到4000Z元,每年付现成本增加到2800万元。

　　根据市场趋势调查,企业所产产品尚可在市场销售8年,8年以后拟转产,转产时进口设备残值预计可以23万元在国内售出。如现决定实施此项技术改造方案,现有设备可以80万元作价售出。

　　企业要求的投资报酬率为10%;现时美元对人民币汇率为1=8.5。

　　要求:请用净现值法分析评价此项技术改造方案是否有利。

　　[答案及解析]

　　(1)原始投资:

　　设备买价50万×8.5=425(万元)

　　减:旧设备变现80(万元)

　　净投资345(万元)

　　(2)每年营业现金流入增量:

　　收入增加4000-3000=1 000(万元)

　　付现成本增加2800-2200=600(万元)

　　现金流入增加400(万元)

　　(3)第8年末残值变现收入23(万元)

　　(4)NPV=400×(P/A,10%,8)+23×(P/S,10%,8)-345

　　=400×5.335+23×0.467-345

　　=1799.74(万元)

　　(5)结论:该方案的净现值大于零,为有利方案。