注会考试辅导：《财务成本管理》经验谈(2)

　　(3)每股股利=415.4×20%/70=1.19(元)

　　股票获利率=1.19/71.16=1.67%

　　股利保障倍数=5.93/1.19=5(元)

　　本年度留存收益=415.4×(1-20%)=332.32(万元)

　　(4)每股净资产=490/70=7(元)

　　市净率=71.16/7=10.17(倍)

　　1.经过简化的ABC公司1998年度的资产负债表和损益表如下:

　　(1) ABC公司资产负债表

　　表1 1998年12月31日 单位:万元

　　(3)该公司1997、1998年的有关财务指标如下表:表3

　　要求:根据以上资料

　　(1)完成表2和表3(保留两位小数);

　　(2)分析公司的变现能力、长期偿债能力、资产管理效率和盈利能力,并指出公司可能存在的问题。

　　[答案] (1)营业利润;2360-1652-236-64-297-10;101(万元)

　　利润总额;101+7-8=100(万元)

　　所得税=100×33%=33(万元)

　　净利=100-33=67(万元)

　　(2)①分析公司的变现能力:从流动比率、速动比率和营运资金考察,1998年末的水平均高于年初水平,说明通过1998年度的经营,公司变现能力和短期偿债能力有所提高,原因在于流动负债减少,流动资产增加,应进一步查明是否由于流动资产周转不灵等不利因素所致。分析长期偿债能力,资产负债率年末水平低于年初,均低于50%,说明公司负债不足资产的一半连续两年的已获利息倍数均在8以上,即公司息税前利润是应付利息的8倍多,故公司具有较好的长期偿债能力。

　　②分析资产管理效率:平均收现期比上年平均缩短5天多,流动资产和总资产周转均有所加快,但存货周转次数下降一次,应进一步分析其原因,是销售成本相对节约还是存货占用相对增多。

　　③分析盈利能力:公司销售毛利率、销售毛利率和资产净利率在1998年度均有所下降,而权益净利率却被提高,可进一步分析如下:权益净利率:销售净利率×总资产周转次数×权益乘数。98年=23.81%=2.84%×4.58×1.83 97年=21。92%;3.1%×4.42×1.6可见,权益净利率提高的原因关键在于权益乘数和总资产周转次数的提高。其中,权益乘数增大表明负债增多,财务风险加大;总资产周转次数提高说明公司资产使用效率提高,负债增多的杠杆作用和总资产周转次数提高所带来的收益足以抵补销售净利率下降造成的损失。销售净利率的变动一般来讲与售价、成本、费用有关,结合公司销售毛利率变动(由1997年的33%下降到30%),可以看出售价和成本是造成公司销售净利率下降的主要原因,应对它们进一步调查分析。