财务成本管理讲座详细笔记（六）

　　B是风险的斜率

　　BQ是风险报酬

　　原理是相同的。

　　可以用资本资产定价模型测算风险调整贴现率P266，

　　调整i的一种方法，

　　4. P401测算留存收益成本(机会成本)，

　　无风险报酬P295

　　风险分散理论：

　　若干种股票组成的投资组合，其收益是这些股票收益的加权平均数，但是其风险不是这些股票的风险加权平均风险。

　　P42倒数第二段写得更清楚

　　收益是这些股票收益的加权平均数，但其风险要小于这些股票的加权平均风险，所以投资组合能降低风险。，

　　降低风险是否一定降低报酬。(不是必然的)

　　市场风险+公司特有风险，

　　加权平均的资本总量相同，完全负相关情况下风险为零，或降低(不是加权平均)

　　因此风险降低，收益是加权平均收益率

　　第六章 流动资金管理，

　　本章有9个考点：

　　1. P305熟悉现金持有量的成本分析模式

　　2. P307熟悉现金持有量的随机模式

　　3. P311熟悉应收账款的信用期间

　　4. P314了解应收账款的信用标准

　　5. P315掌握现金折扣政策

　　6. P322掌握经济订货量基本模型

　　7. P324掌握订货提前期

　　8. P326掌握存货陆续供应和使用(今年本章重点，具体应用重点掌握)

　　9. P328掌握保险储备(考过3次)，

　　本章体现的是成本效益原则。，

　　P303

　　企业现金管理的目的：就是要在资产的流动性和盈利能力之间作出抉择，以获取最大的长期利润。，

　　一、 熟悉现金持有量的成本分析模式P305

　　三种成本：P306图

　　1、机会成本

　　现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是它的机会成本。

　　2.管理成本

　　企业拥有现金，会发生管理费用，如管理人员工资、安全措施费等。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。

　　3.短缺成本：与现金持有量呈反向关系。

　　P305三项成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金持有量。

　　总成本线是一条抛物线，该抛物线的最低点即为持有现金的最低总成本。，

　　P306例1的表6-1也可使用图表表示，

　　二、 熟悉现金持有量的随机模式

　　适用范围：P309随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此计算出来的现金持有量比较保守。，

　　P307

　　测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。当现金量达到控制上限时，用现金购入有价证券，使现金持有量下降;当现金量降到控制下限时，则抛售有价证券换回现金，使现金持有量回升。，

　　企业的现金存量(表现为现金每日余额)是随机波动的，当其达到A点时，即达到了现金控制的上限，企业应用现金购买有价证券，使现金量回落到现金返回线(R线)的水平;当现金存量降至B点时，即达到了现金控制的下限，企业则应转让有价证券换回现金，使其存量回升至现金返回线的水平。，

　　两个公式：P308，

　　而下限L的确定，则要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响。，