财务成本管理讲座详细笔记（三）

　　二、可持续增长率(99、2001年综合题)，

　　财务成本管理第三讲，

　　看2001年的一道计算题

　　A公司简易现金流量表，要求计算A公司的营运指数。，

　　老师给解题思路：两种方式

　　按书上给的公式计算经营活动应得现金量。

　　经济活动应得现金=经营净收益+非付现费用

　　经营活动净收益=净利润-非经营活动净损益

　　非经营活动净损益在现金流量表上就是从处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失、固定资产的报废损失、财务费用、投资损失，在表中加的就加，减的就减，要知道在表中的负号表示是把投资损失从净利润中剔除掉，这样才能把它调整为我们所需的现金流量。第一种思路是给定的现金流量表的内容，在净利润的基础上减去非经营活动的损益，加上非付现费用，得出应得现金，然后再用实得现金去比，就得出营运指数。

　　另一种思路是经营所得现金与经营实得现金的差额在什么地方，是两部分，(书P135)一部分是经营性的流动资产净增加额，另一部分是经营性的流动负债的净减少额，在书上经营性资产的增加额就是存货减少、经营性应收项目减少，经营性应付项目与增值税净增加额就是经营性负债的净减少额，这两部分的差额就是经营性营运资金的净增加额，即经营所得现金与经营实得现金的差额。第二种思路就是先计算经营性营运资金的净增加额是多少，用净增加额去除经营所得现金，这部分就是1和营运指数的差额，从这个角度上去判断营运指数是多少。，

　　练习：(北注协大本练习册P38第5题)，

　　项目

　　一、经营活动产生的现金流量净额 1355

　　二、投资活动产生的资金流量净额 -8115

　　三、筹资活动产生的现金流量净额 -1690

　　四、现金及现金等价物净变动 -8490

　　补充资料：

　　1.将净利润调节为经营活动现金流量：

　　净利润 4000

　　加：计提的资产减值准备 5

　　固定资产折旧 1000

　　无形资产摊销 80

　　长期待摊费用摊销 40

　　待摊费用减少(减：增加) -10

　　预提费用增加(减：减少) -10

　　处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失(减：收益) -500

　　固定资产报废损失(减：收益) 100

　　财务费用 200

　　投资损失(减：收益) -100

　　存货减少(减：增加) -50

　　经营性应收项目减少(减：增加) -2400

　　经营性应付项目的增加(减：减少) -1000

　　其他 0

　　经营活动产生的现金流量净额 1355

　　2.现金净增加情况

　　现金的期末余额 4580，

　　2001年实现销售收入10000万元，2000年该公司的资产总额是5000万元，资产负债率40%。

　　(1)计算该公司的销售现金比率与现金债务总额比率、净收益营运指数、现金营运指数。

　　(2)对公司的收益质量进行评价，并分析其原因。

　　(3)若该公司目前的贷款利率为8%，该公司理论上最大负债规模?

　　答案：

　　(1)销售现金比率=1355/10000=0.1355

　　现金负债总额比=1355/(5000×40%)=0.6775

　　债务总额，已知资产总额5000万元，资产负债率40%

　　营运指数：