财务成本管理讲座详细笔记（二）

　　的=边际贡献-固定成本

　　的=销售量×单价-变动成本-固定成本

　　※ 这就与后面要讲的本、量、利分析结合起来了。，

　　影响长期偿债能力的其他因素

　　1.长期租赁

　　当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，则构成了一种长期性筹资，这种长期性筹资虽然不包括在长期负债之内，但到期时必须支付租金，会对企业的偿债能力产生影响。

　　2.担保责任

　　3.或有项目，

　　盈利能力比率(掌握重点内容)

　　一般说来，企业的盈利能力只涉及正常的营业状况。应当排除：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累积影响等因素。，

　　(十一)销售净利率

　　销售净利率=(净利润÷销售收入)×100%

　　“净利润”在我国会计制度中是指税后利润。

　　分析：

　　(1)该指标表示销售收入的收益水平。从销售净利率的指标关系看，净利润额与销售净利率成正比关系，而销售收入额与销售净利率成反比关系。

　　(2)销售净利率能够分解成为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等。(因素分析法，99年综合题)，

　　(十二)销售毛利率(简单看)

　　销售毛利率=[(销售收入-销售成本)÷销售收入]×100%

　　销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。，

　　(十三)资产净利率

　　资产净利率=(净利润÷平均资产总额)×100%

　　分析：

　　(1)把企业一定期间的净利与企业的资产相比较。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。

　　(2)资产净利率是一个综合指标，(相关因素在杜邦分析法中讲)。影响资产利率高低的因素主要有：产品的价格、单位成本的高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小等。，

　　(十四)净资产收益率

　　净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%

　　净资产收益率=净利润÷年度末股东权益×100%(股份制企业)

　　分析：

　　净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。综合性体现在杜邦分析法中。，

　　四、杜邦财务分析体系P102

　　1.杜邦分析指标体系内容(掌握)

　　主要是围绕着盈利比率的分析，

　　权益净利率的=的净利润的/的平均净资产=的资产净利率×权益乘数，

　　资产净利率的=的净利润 /的资产的=的销售净利率×资产周转率，

　　权益乘数的=的资产 /的净资产的=的1的/的(所有者权益/资产)=1的/的(1-资产负债率)，

　　权益净利率=的资产净利率×权益乘数

　　资产净利率=的销售净利率×资产周转率

　　权益净利率=的销售净利率×资产周转率×权益乘数，

　　2.指标变动原因及趋势分析(99年综合题)

　　j负债比例大，权益乘数就高，说明企业有较高的负债程度，能给企业带来较大的利益，同时也给企业带来较大的风险。(投资报酬率大于借款利率，有杠杆利益，投资报酬率小于借款利率则会有风险)

　　k销售净利率高低的因素分析，从销售额和销售成本两个方面进行。

　　l资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。除了对资产各构成部分分析外，还有通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产组成部分使用效率的分析。

　　P106第三行

　　关键不在于指标的计算而在于对指标的理解和运用。，

　　财务状况的综合评价(上海中注协辅导老师讲一般看)，

　　五、上市公司财务报告分析(掌握)P118

　　(一)上市公司财务报告的类别(看)

　　(二)上市公司的财务比率(掌握)P120