CPA财务管理1998-2004年考题考点整理

　　C、99年计算，假设利润分配不改变市净率，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应是多少。

　　利用市净率不变和已知市价，先推出每股净资产，再*新股数220万股，得出发放股利扣的权益，扣减发前的权益，就是发放现金股利数，再除非220股，即得。

　　6、存货占用资金——结合经济进货批量

　　A、2002年计算，注意保险储备量的测试从13测到15，分别是1、2、3台，15不要漏了。

　　B、2000年计算，计算分析该商店应否调整经营的品种(提示：要考虑资金占用的变化)。

　　考点：第六章流动资金管理经济占用量，同2002年计算题有点向，注意资金占用是按经济进货批量的二分之一*进货单价*年利率得出资金占用的变化，可按总量计算两方案的收益差再作比较，不难，属送分的。

　　C、98年计算，(1)最优经济订货量为多少?套用公式

　　(2)存货水平为多少时应补充订货?=日需求*到货时间+保险储备量

　　(3)存货平均占用多少资金? 批量/2占用资金+保险储备占用资金。 (本题4分)

　　考点：经济批量，没有难度。

　　D、2004年初步估计会在这出存货经济批量的计算题。

　　7、财务估价 股票价值

　　A、2002年计算，注意“该债券于2002年1月1日的到期收益率是多少?”一问是指从2002年1月1日持月直至到期日的收益率，而不是2002年1月1日的到期收益率。

　　B、2000年综合，(1)假设投资人要求的报酬率为10%，计算股票的价值(精确到0.01元);

　　(2)如果股票的价格为 24.89元，计算股票的预期报酬率(精确到1%);

　　计算步骤和结果，可以用表格形式表达，也可以用算式表达。

　　考点：本题主要考第四章，股票估价，注意：在采用固定股利支付率的情况下，净收益增长14%，由于股利/净利润不变，所以股利增长率要同净收益增长率14%，因此第一年股利为2*114%=2。28元;“第4年及以后将保持其净收益水平。”意味着从第三年开始进入固定股利的永续年金时期，一个是第三年单独的股利2。81要折现，另一个是永续年金第一次是算到第三年末时点，第二次要把第三年末的28。1元按三年再折到0年，切记，这边应按三年折，不能按四年。虽然是第4年及以后保持。

　　C、98年计算，预计ABC公司明年的税后禾帼为1000万元，发行在外普通股500万股。

　　要求： (1)假设其市盈率应为12倍，计算其股票的价值;

　　(2)预计其盈余的60%将用于发放现金股利,股票获利率应为4%，计算其股票的价值;我把股票获利算错了，应是1。2元股利/股

　　(3)假设成长率为6%，必要报酬率为10%，预计盈余的60%用于发放股利，用固定成长股利模式计算其股票价值。 (本题6分)我又弄错了，D1就2元*60%，要注意前面给的是“预计ABC公司明年的税后禾帼为1000万元，发行在外普通股500万股”。

　　考点：股票价值的计算。

　　8、 固定资产设备更新

　　A、2002年计算，分别计算采用甲、乙设备的平均年成本，并据此判断应当购买哪一种设备。 注意甲设备在更新时无残值收入的损失减税流入用年数4来折，而不是用税法年限3来折，涉及现金流量的因素无外乎这几个，总投资流出现金、费用成本*(1一税率)流出现金、折旧*税率现金流入、残值收入、残值损失*税率现金流入或残值收益*税率现金流出几个因素，把握好不难计算这种题型

　　B、2001年综合，假设公司投资本项目的必要报酬率为10%，计算上述机器更新方案的净现值。

　　C、99年综合，用净现值法评价该项目经济上是否可行。

　　考点：第五章，投资管理，注意：1、第2。5年的投资4万元用4/(1+10%)开2。5次方折现到0年。2、经营阶段现金流入分三种情况，第一年，第二至四年折旧可以抵税的情况，第五年，没有折旧可以抵税的情况;还要注意装修费是当成固定资产投资的，以后每年摊销是和折旧归为一类，作为抵税引起的现金流入来计算的。

　　D、98年综合， (1)该项目可行的最短使用寿命是多少年(假设使用年限与净现值成线性关系，用插补法求解，计算结果保留小数点后两位)?

　　(2)他们的争论是否有意义(是否影响该生产线的购置决策)?为什么?

　　(本题6分)

　　考点：算出它们使净现值为0的使用年限是多少，注意是用试误法，当试误的年限小于税法规定年限5年，考虑报废损失引起的现金流入因素。这一点我没考虑到了，当时只设年限为X想代进去算。每年现金流入现值+残值现值+清理净损失减税现值-原始投资

　　E、2004年合理估计固定资产设备更新按计算题来对待。

　　9、可持续增长率

　　A、2002年综合，这种题，基本上可以采用两种方法计算，第一种：增量资产=增量负债+增量权益的公式，其中资产和负债都看作是与销量变动密切相关，用增量资产或增量负债=增量资产或增量负债*销量增长率。第二种，知道了销量增长率，可以求出销量，再利用几个不变推出另个一个待求指标的变量，就求出了待计算指标。注意四个指标：反映经营效率方面，有资产周长率、销售净利率，反映财务政策方面，有留存收益率、权益数，作这种题基本是利用它们的不变，已知一个变量，利用资产平衡等式导出另一个待求变量。不难。

　　两种算法来算销售净利率:

　　第一种:增量资产=增量负债+增量权益

　　第二种:增长率10%——收入——(资产周转率不变)——资产——(权益数不变)——权益——增量权益——(收益留存率不变)——净收益——销售净利润