CPA财务管理1998-2004年考题考点整理

　　两种方法来算资产负债率：

　　第一种:A增量资产=增量负债+增量权益，算出增量负债

　　(增量负债+上年负债)/(增量资产+上年资产)=本年资产负债率

　　第二种:增长率10%——收入——(资产周转率不变)——资产——(销售净利率不变)——净利润————(收益留存率不变)——增加留存收益——本年权益数——本年负债——资产负债率。

　　B、2001年综合，今后的预期股利增长率是多少?股东预期的报酬率是多少?假设A公司2001年的计划销售增长率为35%，如果不打算从外部筹集权益资金，并保持2000年的财务政策和资产周转率，销售净利率应达到多少?

　　先计算出权益本年较上年差额，然后扣出净利润(在扣除分利后)能提供的留存收益，差额就是从外部筹集的股权资金。作这种题要先找出源头，如“需要从外部筹集多少股权资金?”可看出是权益类，因此要计算权益指票，如何算，从增长率切入，可算出收入，然后利用不变，一环扣一环地求出。

　　C、2000计算，要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。

　　考点：第七章筹资管理，本题先按保持不变的负债率计算出新增股东权益，结合不发新股和发现金股利算出净利润，净利再还原成税前利润，再加原长期负债和新增长期负债的利息则得出息税前利润。

　　D、99年综合，假设该公司实收资本一直保持不变，计算回答以下互不关联的4个问题

　　(1)假设19*2年计划销售收入为5000万元，需要补充多少外部融资(保持目前的股利支付率、销售净利率和资产周转率不变)?利用计划收入和资产周转率不变，得出资产总额，得出资产增量，再利用增量资产=增量自然负债+权益增长+X，求出X即为需从外部融资数。

　　(2)假设19*2年不能增加借款，也不能发行新股，预计其可实现的销售增长率(保持其它财务比率不变)。即求出内含增长率，4。05%。

　　(3)保持目前的全部财务比率，(实际就是可持续增长率)明年可实现的销售额是多少?(7。53%+1)*4000=4301。2，实际上就是可持续增长率。

　　(4)若股利支付率为零，销售净利率提高到6%，目标销售额为新增500万元，需要筹集补充多少外部融资(保持其它财务比率不变)?直接套用新增外部融资=新增资产-新增负债-新增权益，简单的题目有明确要求求外部融资额的，都可套用这个公式，复杂的先求出各个分子分母，然后再相除。

　　考点：第三章，财务分析，可持续增长率、内含增长率、外部融资的简单计算。

　　E、2004年合理地预测会在可持续增长率结合外部融资方面出综合题。

　　10、权益净利率变动的因素分析

　　A、2002年综合，结合杠杠的计算，因素分析法同标准成本控制中差异分析，求效率差异和耗费差异是一样原理。

　　B、99年综合，(1)分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因;

　　其中，资产周转率下降的原因主要是存货占用增加，应帐款收帐期延长。我没写灵清。

　　(2)分析说明该公司资产、负债和所有者权益的变化及其原因;

　　资产在增加，主要是存货和应收帐款在增加。其它我没写错。

　　(3)假如你是该公司的财务经理，在19*4年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。增加收入，降低进货成本，提高收益留存比率，提高存货周转率，加速应收帐款清收。

　　C、98年综合， (1)运用杜邦财务分析原理，比较1996年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因。

　　(2)运用杜邦财务分析原理，比较本公司1997年与1996年的净资产收益率，定性分析其变化的原因。 (本题6分)

　　考点：杜邦财务分析，因素分析法，对我来说已没有难度

　　11、营运指数

　　A、2001年计算

　　2004年肯定会考!

　　经营现金毛流量=净利润-非经营税后净利润+折旧与摊销

　　=72198-(4700-2047)*67%+1001+15639+4+116=87180.49

　　经营现金净流理=经营现金毛流量-营运资本增加

　　=87180.49+17085-2437-34419-91-136=67182.49

　　现金营运指数=净流量\毛流量=77%

　　或用现金净流量=现金活动引起的现金流量净额+非经营活动收益所得税求出净流量更快.

　　12、假设维持目前的每股股利和采用剩余股利政策，计算各年需要增加的借款和股权资金

　　2001年计算，注意:30%的负债率的控制是通过原净资产(200万元+本期资本支出)*30%来控制增加长期借款的数额;并且有累计借款;增发的股权资金在折成股份时,由于是按每股2无发行,面值实际才一元,要把发行110万元折合成55万股来计算股利.在第三年计算应付股利时=原100万股*1元/股+110万元/2*1

　　13、债券发行价格应该是多少?假设不考虑时间价值和考虑时间价值，哪个筹资方案的成本(指总的现金流出)较低?

　　2001年计算，注意：筹集990万元资金是个净额的概念，在筹资过程中如果存在筹资费用和类是补偿性余额的东西要刨上去;由于甲方案存在溢价发行，在折算时过程是先考虑发行价格减去筹资费——折成发行张数——折成总发行面值——然后计算。