注册会计师《财务管理》学习方法攻略

　　资金成本就是借（筹集费用）和用（用资费用）发生的代价

　　资金成本＝每年的用资费用／（筹资总额－筹资费用）

　　资金成本在企业筹资决策中的作用：影响选择参考最优。

　　最优资金结构时考虑资金成本和财务风险（成本风险）。

　　个别资金成本

　　债券（银行借款）成本＝利息*（1-所得税率）／筹资总额*（1-筹资费率）

　　优先股成本＝优先股年股利／总额*（1-筹资费率）

　　普通股成本＝年固定股利／普通股金额*（1-筹资费率）

　　有增长率时＝第1年预期股利／普通股金额*（1-筹资费率）

　　资本资产定价模型：

　　普通股成本＝无风险利率+贝他*（市场投资组合期望收益率－无风险利率）

　　无风险利率加风险溢价法：普通股成本＝无风险利率+风险溢价

　　普通股成本最高

　　留存收益成本（不用考虑筹资费用）

　　留存收益成本＝年固定股利／普通股金额*100％

　　有增长率时＝第1年预期股利／普通股金额*100％+股利年增长率

　　资金的边际成本用加权平均法计算，其权数为市场价值权数。

　　杠杆原理

　　固定成本：约束性和酌量性。

　　约束性（长期）厂房机器设备的折旧、长期租赁费。

　　酌量性（日常）广告费、研究开发费、职工培训费。

　　边际贡献（M）＝（销售单价－单位变动成本）*产销量

　　息税前利润（EBIT）=边际贡献（M）－固定成本（a）

　　经营杠杆产生的原因是有固定成本的存在。

　　经营杠杆系数＝EBIT／x＝m（基期边际贡献）／EBIT

　　财务杠杆产生的原因是有财务风险的存在。

　　财务杠杆系数＝普通股每股利润变动率／EBIT

　　财务杠杆系数＝EBIT／（EBIT-I（利息）-优先股股利／（1-所得税率））

　　复合杠杆产生的原因是有固定成本和财务风险（二者合一）。

　　复合杠杆系数＝普通股每股利润变动率／x＝经营杠杆系数*财务杠杆系数