2008年注会考试(CPA)辅导《财管》内部讲义(2)

　　二、短期偿债能力比率的计算与分析（5个）

　　（一）营运资本

　　（1）营运资本为正数，表明长期资本的数额大于非流动资产，超出部分被用于流动资产，营运资本的数额越大，财务状况越稳定。如果营运资本为负数，表明财务状况不稳定。

　　（2）营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较。把这个指标变成相对数形式，就是流动比率。

　　（二）流动比率

　　流动比率=流动资产/流动负债

　　【分析】

　　（1）就反映短期偿债能力来看，一般情况下，该指标越大，表示短期偿债能力越强，该指标越小，表示短期偿债能力越差。

　　（2）流动比率适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较，不过不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率，通常有明显差异，营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。

　　（3）西方财务管理中，多认为生产型企业的合理流动比率为2。但最近几十年的发生了新的变化，许多成功的企业该指标小于2。

　　（4）如果流动比率比上年发生较大变动，或与行业平均值出现重要偏离，就应对构成流动比率的流动资产和流动负债各项目逐一进行分析，寻找形成差异的原因。

　　（5）为了考察流动资产的变现能力，有时还需要分析期周转率。

　　【注意】流动比率指标假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要偿还。该假设存在三个问题：

　　（1）有些流动资产的账面金额与变现金额有较大的差异，比如：产成品等。

　　（2）经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债；

　　（3）经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计。

　　（三）速动比率

　　【注意】

　　（1）计算题中，有时可能假定企业的流动资产由速动资产和存货构成。在这种情况下，指标之间的相互推算，需要注意特定的假设。
比如，已知某企业存货为18万元，流动负债为20万元，速动比率为1.5，假设该企业的流动资产由速动资产和存货构成，要求：计算该企业的流动比率。

　　速动资产=20*1.5=30万元

　　流动资产=30+18=48万元

　　流动比率=48/20=2.4

　　（2）影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。一个原因：应收账款不一定都能变成现金（实际坏账可能比计提的准备多），另一个原因：报表中的应收账款不能反映平均水平。

　　（四）现金比率

　　【注意】这里的现金不是通常意义上的现金，而是指现金资产。教材定义：在速动资产中，流动性最强、可直接用于偿债的资产称为"现金资产"。现金资产包括"货币资金"和"交易性金融资产"。

　　（五）现金流量比率

　　【注意】

　　（1）公式中的“经营现金流量”，通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”。

　　（2）经营现金流量属于时期指标，流动负债属于时点指标，因此，公式中的“流动负债”通常使用年初与年末的平均数。为了简便，也可以使用期末数。

　　（六）影响短期偿债能力的其他因素——表外因素（根据其对短期偿债能力的影响分为两类）

　　（1）增强短期偿债能力的因素

　　①可动用的银行贷款指标。不反映在财务报表中，但在董事会决议中披露。

　　②准备很快变现的非流动资产。比如出租的房屋，企业发生周转困难时，可以将其出售，并且不会影响企业的持续经营。

　　③偿债能力的声誉。声誉好，易于筹集资金。

　　（2）降低短期偿债能力的因素

　　①与担保有关的或有负债。

　　②经营租赁合同中承诺的付款；

　　③建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款。

　　【例1 】营运资本为负数，表明有部分长期资产由流动负债供资金来源。（　）　

　　【答案】√

　　【例2 】下列属于速动资产的有（　）。

　　A.存货　B.应收股利　C. 预付款项　D. 交易性金融资产

　　【答案】BCD

　　【例3 】流动比率为1.2，则赊购材料一批，将会导致（　）。

　　A.流动比率提高　B.流动比率降低?C.流动比率不变　D.速动比率降低

　　【答案】BD

　　【例4 】在其它因素不变的情况下，下列使现金比率上升项目有（　）。

　　A.现金增加　B. 交易性金融资产减少?C.银行存款增加　D. 流动负债减少

　　【答案】ACD

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