2008年注会考试(CPA)辅导《财管》内部讲义(6)

　　【例19】A公司是一家上市公司，该公司2005、2006年的主要财务数据如下表所示（单位：万元）：

　　假设公司产品的市场前景很好，销售额可以大幅增加。

　　要求：（1）计算该公司2005年和2006年的资产周转率、销售净利率、权益乘数、利润留存率、可持续增长率和权益净利率（计算时资产负债表数据用年末数，计算结果填入给定的表格内，不必列示财务比率的计算过程）。

　　【参考答案】
　　（1）

　　（2）分析2006年与2005年相比权益净利率的变化及原因

　　【答案】2006年与2005年相比权益净利率下降,原因在于资产周转率下降以及权益乘数下降

　　（3）若2007年公司销售增长率为50%,公司保持经营效率和股利支付率不变,并且2007年不打算从外部增发股票,要求进行2007年可持续增长与超常增长的资金来源分析。

　　【答案】2007年超常增长资金来源分析

　　 超常增长额外所需要的资金来源为300万元,主要靠额外增加负债270万解决,其余30万来自超常增长本身引起的留存收益的增加。

　　（4）计算2007年资产负债率、权益净利率和可持续增长率

　　【答案】2007年资产负债率=750÷1500×100%=50%

　　2007年权益净利率=1500×20%/750×100%=40%

　　2007年可持续增长率=（权益净利率×留存收益率）÷（1—权益净利率×留存收益率）

　　=（40%×50%）÷(1—40%×50%)=25%

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