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注会考试财管冲刺阶段综合题解题思路及复习提示

来源：中华会计网校　2008-8-27 15:59:54　【考试吧：中国教育培训第一门户】　模拟考场

　　表2 实体现金流量法股权价值评估表

　　单位：万元

年份（年末）	2006	2007	2008
实体现金流量		550	1127.5
资本成本		10％	10％
现值系数		0.9091	0.8264
预测期现值	1431.78	500.01	931.77
后续期现值	19567.09
实体价值合计	20998.87
债务价值	5500
股权价值	15498.87
股数	1000
每股价值（元）	15.50

　　注：后续期现值＝1127.5×（1＋5％）/（10％－5％）×0.8264＝19567.09（万元）

　　表3 股权现金流量法股权价值评估表

　　单位：万元

年份（年末）	2006	2007	2008
股权现金流量		825	1127.5
股权成本		12％	12％
现值系数		0.8929	0.7972
各年股权现金流量现值		736.64	898.84
预测期现金流量现值	1635.48
后续期现值	13482.65
股权价值	15118.13
每股价值（元）	15.12

　　注：后续期现值＝1127.5×（1＋5％）/（12％－5％）×0.7972＝13482.65（万元）

　　表4 经济利润法股权价值评估表

　　单位：万元

年份（年末）	2006	2007	2008
经济利润		550	522.5
现值系数		0.9091	0.8264
预测期经济利润现值	931.80	500.01	431.79
后续期经济利润现值	9067.67
期初投资资本	11000
债务价值	5500
股权价值	15499.47

　　注：后续期经济利润现值＝522.5×（1＋5％）/（10％－5％）×0.8264＝9067.67（万元）

　　点评：

　　（1）题型讲解：本题是综合性非常强的一个题目，涉及了第十章的股权现金流量模型、实体现金流量模型、经济利润模型。

　　（2）解题思路：要想做好本题，必须对教材的公式掌握得非常清楚，看题时要根据题中的要求去看，快速抓住有用的信息。答题时不用写得太详细，也不必写出公式，把主要步骤列出来，只要结果正确即可得满分。

　　（3）知识点发散：这个阶段的学习应该以综合复习为主，多做一些综合性较强的题目，对于相关的内容可以联系起来记忆，例如第十章的投资资本回报率与第二章的净经营资产利润率实际上是同义词。

文章责编：南方嘉木　

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