2010注册会计师财务成本管理辅导：筹资管理(7)

　　.预计外部筹资额

　　预计外部筹资额=资金总需求-可动用金融资产-留存收益增加额

　　上述过程也可以采用增量模型计算，公式如下：

　　外部融资需求

　　=(基期经营资产-基期经营负债)×销售增长率-可动用的金融资产-留存收益的增加

 

　　=(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)×新增销售额-可动用的金融资产-留存收益的增加

　　如果可动用的金融资产=0

　　则：

　　外部融资需求

　　=(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)×新增销售额-留存收益的增加

　　=(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)×新增销售额-预计销售收入×销售净利率×(1-股利支付率)

　　注意：

　　销售百分比法是一种比较简单、粗略的预测方法。

　　1.该方法假定经营资产和经营负债与销售额保持稳定的百分比，可能与事实不符

　　2.假设计划销售利润率可以涵盖借款利息的增加也不一定合理

　　【典型例题--单选】某企业2008年年末经营资产总额为8000万元，经营负债总额为4000万元，销售收入为1000万元。该企业预计2009年度的销售额为1200万元，预计2009年度股利支付率为50%，销售净利率为10%，假设可动用的金融资产为50万元，则该企业2009年度预计外部融资额为( )万元。

　　A 800 B 740 C 690 D 750

　　答案：C

　　解析：销售增长率=200÷1000=20%

　　资金总需求=(8000-4000)×20%=800万元

　　预计外部融资额=800-1200×10%×(1-50%)-50=690万元

　　五、增长率与资金需求

　　在销售增长时企业需要补充资金，销售增长的越多，需要的资金越多，从资金来源看，企业增长的实现方式有三种：

　　1、完全依靠内部资金增长――内含增长，内部的财务资源是有限的，往往会限制企业的发展，无法充分利用扩大企业财富的机会

　　2、主要依靠外部资金增长――主要依靠增加债务和股东投资实现增长，是不能持久的。

　　3、平衡增长――可持续增长，保持目前的财务结构和与此有关的财务风险，按照股东权益的增长比例增加借款，以此支持销售增长。这种增长一般不会消耗企业的财务资源。