2010注册会计师《财务成本管理》习题班讲义(10)

　　【例12·多选题】有一项看涨期权，期权成本为5元，标的股票的当前市价为50元，执行价格为50元，到期日为1年后的今天，若到期日股票市价为65元，则下列计算正确的有(　)。

　　A.多头看涨期权到期日价值为15元

　　B.多头看涨期权净损益为10元

　　C.空头看涨期权到期日价值为-15元

　　D.空头看涨期权净损益为-10元

　　[答疑编号267100112]

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』

　　多头看涨期权到期日价值=Max(股票市价-执行价格，0)=15(元)

　　多头看涨期权净损益=到期日价值-期权价格=15-5=10(元)

　　空头看涨期权到期日价值=-Max(股票市价-执行价格，0)=-15(元)

　　空头看涨期权净损益=到期日价值+期权价格=-15+5=-10(元)

　　【例13·单选题】某股票期权距到期日的时间为6个月，如果该股票收益率的方差为0.04，则采用多期二叉树模型计算该股票期权时，股价上升百分比为(　)。

　　A.15.19%　　　B.10.88%

　　C.20.66%　　　D.21.68%

　　[答疑编号267100113]

　　『正确答案』A

　　『答案解析』

　　股票收益率的标准差= =0.2，

　　由u=1+上升百分比=eσ ,得上升百分比=eσ -1=15.19%。(t=0.5)

　　【提示】

　　(3)年无风险利率为4%;

　　(4)半年内股票不派发红利。

　　要求：

　　(1)假定半年后股价有上升与下降两种可能，其中上升时股票市价为133.33元，请按照二叉树模型计算看涨期权价值;