2010注册会计师《财务成本管理》习题班讲义(14)

　　【提示】可转债利率低于普通债券，但其成本却高于普通债券。

　　【例12·多选题】与普通股筹资相比，优先股筹资的特点有(　)。

　　A.不支付股利不会导致公司破产

　　B.一般不会稀释股东权益

　　C.成本相对较高

　　D.股利通常视为固定成本

　　[答疑编号267140201]

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』与普通股筹资相比，优先股筹资一般不会稀释股东权益，所以选项B正确;优先股的股利通常被视为固定成本，与负债筹资没有什么差别，而普通股股利并不固定，所以选项D正确。

　　【例13·多选题】以下关于认股权证筹资的说法中，不正确的有(　)。

　　A.认股权证的执行价格，一般比发行时的股价低20%至30%

　　B.认股权证筹资的灵活性较大

　　C.认股权证筹资可以降低相应债券的利率

　　D.认股权证的发行人主要是有实力的大公司

　　[答疑编号267140202]

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』认股权证的执行价格，一般比发行时的股价高出20%至30%，所以选项A不正确。认股权证筹资的缺点之一是灵活性较少，所以选项B不正确。认股权证筹资的主要优点是可以降低相应债券的利率，所以选项C正确。认股权证的发行人主要是高速增长的小公司，所以选项D不正确。

　　【例14·多选题】甲公司(承租方)与乙公司(出租方)签订了一份租赁协议。协议规定，租赁资产是一台使用年限为10年的设备，租赁期为5年，租赁期满时，该设备所有权转让给甲公司。按照我国税法规定，该租赁属于(　)。

　　A.经营租赁

　　B.融资租赁

　　C.租金可直接扣除租赁

　　D.租金不可直接扣除租赁

　　[答疑编号267140203]

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』该租赁业务的租赁资产在租赁期满时归承租人所有，根据我国税法的规定，应当属于融资租赁，因为融资租赁的租金不能在税前扣除，所以也是 “租金不可直接扣除租赁”。

　　【例15·计算题】A公司2008年初打算添置一条生产线，使用寿命为10年，有以下两个方案可供选：

　　方案一：自行购置，预计购置成本为350万元，税法规定的折旧年限为15年，法定残值率为购置成本的10%。预计该资产10年后的变现价值为75万元。

　　方案二：以经营租赁方式取得，租赁公司要求每年末支付租金36万元，租期为10年，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。承租人需要自行支付运输费、安装调试费和途中保险费等合计25万元(在第一年末抵税)。

　　甲公司适用的所得税率为25%，税前借款(有担保)利率为8%，项目要求的必要报酬率为10%。

　　要求：

　　(1)计算租赁方案融资的数额;

　　(2)计算购置方案折旧抵税现值;

　　(3)计算租金抵税现值和租金现值;

　　(4)计算购置方案10年后该资产变现的相关现金净流入量现值;

　　(5)计算承租人支付的25万元费用在第一年末抵税的现值;

　　(6)用差量现金流量法计算租赁方案相对于自购方案的净现值，为甲公司做出正确的选择。

　　[答疑编号267140204]