2010注册会计师《财务成本管理》习题班讲义(15)

　　【提示】送货期为陆续模型下一批存货全部到达所需日数。送货期与批量的关系是批量决定送货期的长短，而不是送货期决定批量。

　　【例12·多选题】(2005年)存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法。对这两种方法的以下表述中，正确的有(　)。

　　A.两种方法都考虑了现金的交易成本和机会成本

　　B.存货模式简单、直观，比随机模式有更广泛的适用性

　　C.随机模式可以在企业现金未来需要总量和收支不可预测的情况下使用

　　D.随机模式确定的现金持有量，更易受到管理人员主观判断的影响

　　[答疑编号267150112]

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』根据计算公式可知，确定最佳现金持有量的存货模式考虑了机会成本和转换成本，随机模式考虑了每次有价证券的固定转换成本(由此可知，考虑了交易成本)以及有价证券的日利息率(由此可知，考虑了机会成本)，所以A的说法正确;现金持有量的存货模式是一种简单、直观的确定最佳现金持有量的方法，但是，由于其假设现金的流出量稳定不变，而实际上这是很少的，因此其普遍应用性较差，所以B的说法错误;随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，所以，C的说法正确;而现金存量下限的确定要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响，所以D的说法是正确的。

　　【例13·多选题】以下关于流动资产投资政策说法中，正确的有(　)。

　　A.在宽松的流动资产投资政策下，公司的短缺成本较少

　　B.在紧缩的流动资产投资政策下，公司会承担的风险较低

　　C.在紧缩的流动资产投资政策下，公司的销售收入可能下降

　　D.在适中的流动资产投资政策下，公司的短缺成本和持有成本相等

　　[答疑编号267150113]

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』在宽松的流动资产投资政策下，公司需要较多的流动资产投资，充足的现金，存货和宽松的信用条件，使公司中断经营的风险很小，其短缺成本较小，所以选项A正确;在紧缩的流动资产投资政策下，公司可以节约流动资产的持有成本，但要承担较大的风险，所以选项B不正确;在紧缩的流动资产投资政策下，公司会采用严格的销售信用政策或者禁止赊销，所以销售收入可能下降，选项C正确;在适中的流动资产投资政策下，确定其最佳投资需要量，也就是短缺成本和持有成本之和最小化的投资额，此时短缺成本和持有成本相等，所以选项D正确。

　　【提示】适中的营运资本投资政策下，要确定最优的投资规模，该规模下：持有成本和短缺成本总和最小，或者持有成本与短缺成本相等。

　　【例14·单选题】以下说法中，不正确的是(　)。

　　A.流动资产/收入比率可以反映流动资金投资政策的变化

　　B.在不影响公司正常盈利的情况下，提高净营运资本投资可以增加公司价值

　　C.宽松的流动资产投资政策，要求保持较高的流动资产/收入比率

　　D.不影响正常盈利情况下，节约流动资产投资可以增加公司价值

　　[答疑编号267150114]

　　『正确答案』B

　　『答案解析』在不影响公司正常盈利的情况下，降低净营运资本投资可以增加营业现金净流量，增加公司价值。所以选项B不正确。

　　【例15·多选题】A公司生产和销售甲产品。目前的信用政策为“2/10，n/30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣;不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天(平均数)收回。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品年销售量为4万件，单价120元，单位变动成本60元。已知应收账款的机会成本为10%，则下列选项中正确的有(　)。

　　A.平均收现期为18.8天

　　B.该产品的边际贡献率为60%

　　C.应收账款平均余额为25.07万元

　　D.应收账款占用资金的应计利息为1.25万元

　　[答疑编号267150115]

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』(1)平均收现期=60%×10+40%×80%×30+40%×20%×40=18.8(天)

　　(2)变动成本率=60/120=50%

　　边际贡献率=1-变动成本率=50%

　　(3)应收账款平均余额=日销售额×平均收现期=(4×120)/360×18.8=25.07(万元)

　　(4)应收账款占用资金应计利息=应收账款平均余额×变动成本率×资本成本

　　=25.07×50%×10%=1.25(万元)