2011注册会计师《财管》重要考点：财务报表分析

　　（三）管理用现金流量表

　　企业活动——经营活动、金融活动

　　资产负债表——经营资产、金融资产、经营负债、金融负债

　　利润表——经营活动损益、金融活动损益

　　现金流量表——经营活动现金流量、金融活动现金流量。

　　1.经营活动现金流量（实体现金流量）

　　经营活动现金流量包括：（1）经营现金流量，是指与顾客、其他企业之间的购销活动形成收款现金流和付款现金流；（2）投资现金流量，是指购买生产经营性资产形成的投资现金流量，以及投资收回现金流量。

　　如果经营现金流量大于投资现金流量，则公司有了经营实体现金流量。

　　经营实体现金流量＝经营现金流量－投资现金流量

　　＝（税后经营净利润＋折旧与摊销）－（净经营性营运资本增加＋净经营性长期资产增加＋折旧与摊销）

　　＝税后经营净利润－（净经营性营运资本增加＋净经营性长期资产增加）

　　＝税后经营净利润－经营资产净投资

　　【注】经营资产净投资＝净经营资产增加

　　经营实体现金流量，简称实体现金流量，代表了企业经营活动的全部成果，是“企业生产的现金”。企业的价值决定于未来预期的实体现金流量。管理者要使企业更有价值，就应当增加企业的实体现金流量。它是企业可以分发给投资者（不一定全部分发）的现金，因此，也称为自由现金流量。

　　2.实体现金流量的使用途径

　　实体现金流量是正数，它有5种使用途径：

　　（1）向债权人支付利息（注意，对企业而言，利息净现金流出是税后利息费用）；

　　（2）向债权人偿还债务本金，清偿部分债务；

　　（3）向股东支付股利；

　　（4）从股东处回购股票；

　　（5）购买有价证券和其他金融资产（形成新的债权）。

　　如果净经营现金流量是负数，企业需要筹集现金，其来源有：

　　（1）出售金融资产（减少债权）；

　　（2）借入新的债务；

　　（3）发行新的股份。

　　实体现金流量可以分为：

　　（1）债务现金流量——是与债权人之间的交易形成的现金流，包括支付利息、偿还或借入债务，以及金融资产购入或出售。

　　债务现金流量＝税后利息费用－净负债增加

　　（2）股权现金流量——是与股东之间的交易形成的现金流，包括股利分配、股份发行和回购等。

　　股权现金流量＝股利分配－股权资本净增加

　　3.现金流量基本等式

　　来源：经营现金流量－投资现金流量

　　去向：债务现金流量＋股权现金流量

　　管理用现金流量表的基本等式：

　　经营现金流量－投资现金流量＝债务现金流量＋股权现金流量。