2011年注会考试《财务成本管理》预习讲义(10)

　　【知识点6】市价比率

　　(一)市盈率

　　它反映普通股股东愿意为每1元净利润支付的价格

　　市盈率=每股市价÷每股收益

　　每股收益=普通股股东净利润÷流通在外普通股加权平均股数

　　【注意】在计算和使用市盈率和每股收益时：

　　(1)市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期

　　(2)对仅有普通股的公司而言，每股收益的计算相对简单。在这种情况下，计算公式如下：

　　每股收益=普通股股东净利润÷流通在外普通股加权平均数

　　如果公司还有优先股，则计算公式为：

　　每股收益=(净利润-优先股股利)÷流通在外普通股加权平均股数

　　市盈率被广泛评估股票价值。应用该方法仅须知道两个数字：(1)准备评估企业的收益;(2)企业所属行业的市盈率。

　　但该方法的评估结果存在很大误差，原因是：该方法未考虑同一行业不同企业的差别增长率;未考虑不同企业财务风险和经营风险对每股收益的系统性影响;未考虑不同企业会计政策和会计估计对每股收益的影响。

　　(二)市净率

　　它反映普通股股东愿意为每1元净资产支付的价格

　　市净率=每股市价÷每股净资产

　　每股净资产=普通股股东权益÷流通在外普通股

　　【提示】

　　(1)既有优先股又有普通股的公司，通常只为普通股计算净资产，在这种情况下，普通股每股净资产的计算如下：

　　(2)该比率仅可用于整个企业的评估，不能用于企业某一部分(如一个部门，一个产品或一个品牌)的评估。——无法确定企业某一部分的净资产。

　　(3)该比率依赖于资产负债表数字，会计政策和会计估计将会扭曲该比率;净资产受过去留存收益政策影响。

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