2011年注会考试《财务成本管理》预习讲义(12)

　　(三)管理用现金流量表

　　企业活动——经营活动、金融活动

　　资产负债表——经营资产、金融资产、经营负债、金融负债

　　利润表——经营活动损益、金融活动损益

　　现金流量表——经营活动现金流量、金融活动现金流量。

　　1.经营活动现金流量(实体现金流量)

　　经营活动现金流量包括：(1)经营现金流量，是指与顾客、其他企业之间的购销活动形成收款现金流和付款现金流;(2)投资现金流量，是指购买生产经营性资产形成的投资现金流量，以及投资收回现金流量。

　　如果经营现金流量大于投资现金流量，则公司有了经营实体现金流量。

　　经营实体现金流量=经营现金流量-投资现金流量

　　=(税后经营净利润+折旧与摊销)-(净经营性营运资本增加+净经营性长期资产增加+折旧与摊销)

　　=税后经营净利润-(净经营性营运资本增加+净经营性长期资产增加)

　　=税后经营净利润-经营资产净投资

　　【注】经营资产净投资=净经营资产增加

　　经营实体现金流量，简称实体现金流量，代表了企业经营活动的全部成果，是“企业生产的现金”。企业的价值决定于未来预期的实体现金流量。管理者要使企业更有价值，就应当增加企业的实体现金流量。它是企业可以分发给投资者(不一定全部分发)的现金，因此，也称为自由现金流量。

　　2.实体现金流量的使用途径

　　实体现金流量是正数，它有5种使用途径：

　　(1)向债权人支付利息(注意，对企业而言，利息净现金流出是税后利息费用);

　　(2)向债权人偿还债务本金，清偿部分债务;

　　(3)向股东支付股利;

　　(4)从股东处回购股票;

　　(5)购买有价证券和其他金融资产(形成新的债权)。

　　如果净经营现金流量是负数，企业需要筹集现金，其来源有：

　　(1)出售金融资产(减少债权);

　　(2)借入新的债务;

　　(3)发行新的股份。

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