2011年注会考试《财务成本管理》预习讲义(14)

　　1.确定预计净经营资产

　　预计净经营资产=预计经营资产-预计经营负债——销售百分比法

　　本方法假定经营资产和经营负债的销售百分比不变。这一假设是理解这一方法的关键。

　　(1)预计经营资产的确定。

　　假设经营资产项目中应收账款基期(2009年)的数据为10万元，基期的销售收入为100万元，则应收账款的销售百分比为10%(10/100)。由于假定该比率不变，因此，如果下期(2010年)销售收入为200万元，则下期预计的应收账款项目金额为：200×10%=20(万元)。

　　每一项经营资产项目均采用这种方法确定，合计数即为预计经营资产。

　　(2)预计经营负债的确定(同上)。

　　(3)预计净经营资产=预计经营资产-预计经营负债

　　2.资金总需求的确定

　　资金总需求=预计净经营资产-基期净经营资产

　　3.预计可以动用的金融资产的确定

　　一般情况下，会直接给出。

　　4.留存收益增加的确定

　　留存收益增加=预计销售收入×计划销售净利率×(1-股利支付率)

　　5.外部融资额的确定

　　外部融资额=(预计净经营资产-基期净经营资产)-可以动用的金融资产-留存收益增加

　　【提示】外部融资按照优先顺序，先债务融资，后股权融资。

　　【例】2009年的收入为3000万元，预计2010年收入为4000万元。

　　(1)预计资金总需求

　　资金总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计=2325-1744=581(万元)

　　(2)预计可动用的金融资产

　　该公司2009年底的金融资产为6万元，为可动用的金融资产。

　　尚需筹集资金=581-6=575(万元)

　　(3)预计增加的留存收益

　　留存收益增加=预计销售销售收入×计划销售净利率×(1-股利支付率)

　　假设ABC公司2010年计划销售净利率为4.5%。由于需要的筹资额较大，2010年ABC公司不支付股利。

　　留存收益增加=4 000×4.5%=180(万元)

　　需要的外部筹资额=575-180=395(万元)

　　(4)预计增加的借款

　　需要的外部筹资额，可以通过增加借款或增发股本筹集，涉及资本结构管理问题。通常，在目标资本结构允许时企业会优先使用借款筹资。如果已经不宜再增加借款，则需要增发股本。