2011年注会考试《财务成本管理》预习讲义(15)

　　EFG公司存在一个目标资本结构，即有息负债/净投资资本为30%，其中短期负债/净投资资本为20%，长期负债/净投资资本为10%。企业采用剩余股利政策，即按目标资本结构配置借款(债务资本)和留存收益(权益资本)，剩余利润分配给股东。如果当期利润小于需要筹集的权益资本，在“应付股利”项目中显示为负值，表示需要向股东筹集的现金(增发新股)数额。如果当期利润大于需要筹集的权益资本，在“应付股利”项目中显示为正值，表示需要向股东发放的现金(发放股利)数额。

　　【应付股利的确定方法】

　　本期净投资资本增加=期末净经营资产-期初净经营资产=358.4-320=38.4万元

　　按照目标资本结构要求，有息负债占投资资本的30%，则所有者权益占投资资本的70%，由此，2010年新增投资投资按照目标资本结构要求的权益资金为：38.4×70%=26.88万元

　　应付股利=净利润-留存利润=36.63-26.88=9.75万元。

　　【延伸思考】

　　1.如果期末净经营资产为500万元，则本期投资资本增加500-320=180万元，需要留存利润=180×70%=126万元。应付股利=36.63-126=-89.37万元。这说明企业需要增发股票向股东筹资。——在编制预计资产负债表时，股本项目就要发生变化。

　　2.假设本例中企业实行的是固定股利支付率政策，则需要先确定2008年的股利支付率。

　　股利支付率=28.7/32.7=87.77%

　　2010年需要支付的股利为：36.63×87.77%=32.15万元。

　　3.如果采用固定股利政策，则2001年需要支付股利28.7万元。

　　年末未分配利润确定之后，转向资产负债表的编制工作。