2011年注会考试《财务成本管理》预习讲义(23)

　　(三)债券价值的应用

　　当债券价值高于购买价格时，可以进行债券投资。

　　当债券价值低于购买价格时，应当放弃债券投资。

　　【例?单选题】下列说法不正确的是(　)。

　　A.典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金

　　B.零息债券没有标明利息计算规则的，通常采用按年计息的单利计算规则

　　C.永久债券的计算公式为：PV=利息额/必要报酬率

　　D.流通债券是指已发行并在二级市场上流通的债券

　　[265050105]

　　『正确答案』B

　　『答案解析』零息债券没有标明利息计算规则的，通常采用按年计息的复利计算规则。所以选项B的说法不正确。

　　(四)影响债券价值的因素

　　1.债券价值与折现率

　　债券价值与折现率反向变动。

　　2.债券价值与到期时间

　　不同的债券，情况有所不同：

　　(1)利息连续支付债券(或付息期无限小的债券)

　　【基本规律】当折现率一直保持至到期日不变时，随着到期日的接近，债券价值向面值回归。

　　溢价发行的债券，随着到期日的接近，价值逐渐下降;

　　折价发行的债券，随着到期日的接近，价值逐渐上升;

　　平价发行的债券，随着到期日的接近，价值不变。

　　【解释】溢价发行(票面利率>必要报酬率)——未来多付利息——越接近到期日——利息的作用越低，还本的作用越高——至到期日只有面值——最终回归面值。

　　

　　2.平息债券

　　【基本规律】债券的价值在两个付息日之间是呈周期性波动。

　　其中，折价发行的债券其价值是波动上升，溢价发行的债券其价值是波动下降，平价发行的债券其价值的总趋势是不变的，但在每个付息日之间，越接近付息日，其价值升高。

　　【总结】

　　(1)当折现率一直保持至到期日不变时，随着到期时间的缩短，债券价值逐渐接近其票面价值。

　　如果付息期无限小则债券价值表现为—条直线。

　　如果按一定期间付息(月、半年等)，债券价值会呈现周期性波动

　　(2)如果折现率在债券发行后发生变动，债券价值也会因此而变动。随着到期时间的缩短，折现率变动对债券价值的影响越来越小。这就是说，债券价值对折现率特定变化的反应越来越不灵敏。

　　2011年注册会计师考试时间预测：9月10日-11日

　　总结2010年注册会计师考试 教你如何得高分

　　2011注册会计师考试报名时间预测：2011年3月-4月