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(3)处置厂房和设备引起的税后净现金流量
第4年末处置设备引起的税后净现金流量=500+(960-500)×40%=684(万元)
第4年末处置厂房引起的税后净现金流量=7000-(7000-6480)×40%=6792(万元)(4)各年项目现金净流量以及项目的净现值和回收期
年度 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
设备厂房投资 |
12000 |
|
|
|
|
收入 |
|
30000 |
30600 |
31212 |
31836.24 |
税后收入 |
|
18000 |
18360 |
18727.2 |
19101.744 |
变动成本 |
|
21000 |
21420 |
21848.4 |
22285.368 |
固定成本(不含折旧) |
|
4000 |
4040 |
4080.4 |
4121.204 |
付现成本 |
|
25000 |
25460 |
25928.8 |
26406.572 |
税后付现成本 |
|
15000 |
15276 |
15557.28 |
15843.9432 |
折旧 |
|
1140 |
1140 |
1140 |
1140 |
折旧抵税 |
|
456 |
456 |
456 |
456 |
营业现金毛流量 |
|
3456 |
3540 |
3625.92 |
3713.8008 |
该年需要的净营运资本 |
|
3000 |
3060 |
3121.2 |
3183.624 |
净营运资本投资 |
3000 |
60 |
61.2 |
62.424 |
|
收回的净营运资本 |
|
|
|
|
3183.624 |
营业现金净流量 |
|
3396 |
3478.8 |
3563.496 |
6897.4248 |
处置固定资产现金净流量 |
|
|
|
|
7476(684+6792) |
项目现金净流量 |
-15000 |
3396 |
3478.8 |
3563.496 |
14373.4248 |
折现系数 |
1 |
0.9091 |
0.8264 |
0.7513 |
0.6830 |
项目净现金流量现值 |
-15000 |
3087.3036 |
2874.8803 |
2677.2575 |
9817.0459 |
合计 |
3456.48 |
|
|
|
|
累计现金净流量 |
-15000 |
-11604 |
-8125.2 |
-4561.704 |
9811.7208 |
回收期 |
3+4561.704/14373.4248=3.32 |
【总结】
1.本题的营运资本问题值得关注。题目中给出营运资本为销售额额10%,由于销售收入逐年增长,因此,营运资本也逐年增长。营运资本是在当年可以收回的,因此,企业各年需要投入的营运资本只是增量部分。再一点就是本题中的营运资本投入时点是在期初。
2.长期资产处置的现金流量计算几乎在这种类型的综合题中都会涉及,因此,一定要掌握住。
3.项目投资中折旧的计算以及处置时账面价值的计算,需要注意按照税法规定进行。即按照税法规定计算折旧,按照税法折旧确定处置时的账面价值。
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