2011年注会考试《财务成本管理》预习讲义(55)

　　凡是影响经营杠杆系数和财务杠杆系数的因素都会影响总杠杆系数，而且影响方向是一致的。

　　【例·多选题】在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中会导致总杠杆系数降低的有(　)。

　　A.增加产品销量

　　B.提高产品单价

　　C.提高资产负债率

　　D.节约固定成本支出

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，A、B、D均可以导致经营杠杆系数降低，从而降低总杠杆系数;选项C会导致财务杠杆系数增加，从而提高总杠杆系数。

　　【例·多选题】某公司本年的销售量为100万件，售价为20元/件，单位变动成本12元，总固定成本为50万元，优先股股息为75万元，利息费用为20万元，所得税税率为25%。下列说法正确的有(　)。

　　A.据此计算得出的经营杠杆系数为1.07

　　B.据此计算得出的财务杠杆系数为1.03

　　C.据此计算得出的总杠杆系数为1.27

　　D.据此计算得出的盈亏平衡点为6.25万件

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』边际贡献=100×(20-12)=800(万元)，息税前利润=800-50=750(万元)，税前优先股股息=75/(1-25%)=100(万元)，经营杠杆系数=800/750=1.07，财务杠杆系数=750/(750-20-100)=1.19，总杠杆系数=1.07×1.19=1.27，盈亏平衡点=50/(20-12)=6.25(万件)。

　　【公式记忆方法】

　　【总结】

　　(1)当企业不存在优先股时：

　　(2)当企业存在优先股时

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