2011年注会考试《财务成本管理》预习讲义(65)

　　【知识点6】股票股利和股票分割、股票回购

　　(一)股票股利

　　股票股利是公司以发放的股票作为股利的支付方式。

　　股票股利并不直接增加股东的财富，不导致公司资产的流出或者负债的增加，同时也不会因此增加公司的财产，但是会引起所有者权益各项目的结构发生变化。

 

　　发放股票股利后，如果盈利总额和市盈率不变，会由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价的下降;但又由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市价值总额仍保持不变。

　　【例12-4】假定A公司本年盈余为440 000元，公司以10送1的形式发放股票股利。发放股票股利前普通股股数为20万股，某股东持有2万股普通股，假定市盈率不变，发放股票股利对该股东的影响见表。

　　单位：元

　　发放股票股利前的市盈率=20/2.2

　　发放股票股利后的每股市价=20/2.2×2=18.18(元)

　　尽管股票股利不直接增加股东财富，也不增加公司价值，但对于公司和股东都有特殊意义。股票股利的意义主要表现在两个方面：

　　1.使股票的交易价格保持在合理的范围之内。(吸引更多的投资者)

　　2.以较低的成本向市场传达利好信号。

　　发放股票股利通常由成长中的公司所为，因此投资者往往认为发放股票股利预示着公司将会有较大发展，利润将大幅度增长

　　【例·多选题】(2007年)发放股票股利与发放现金股利相比，其优点包括(　)。

　　A.减少股东税负　　 B.改善公司资本结构

　　C.提高每股收益 　　D.避免公司现金流出

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』发放股票股利可以增加原有股东持有的普通股股数，可能会增加出售股票获得的资本利得，有些国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得税率(我国目前的规定是0%)比收到现金股利所需交纳的所得税税率(我国目前是20%)低，因此，选项A是答案;资本结构指的是债务资本和权益资本的比例关系，由于发放股票股利不会影响债务资本和权益资本的数额，所以，不会改善公司资本结构，选项B不是答案;由于发放股票股利会导致普通股股数增加，如果盈利总额不变，则每股收益会下降，因此，选项C也不是答案;由于发放股票股利不用支付现金，所以，选项D是答案。

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