2011年注会考试《财务成本管理》预习讲义(65)

　　(三)股票回购

　　1.含义

　　是指公司有多余现金时，向股东回购自己的股票，以此来代替现金股利。

　　2.股票回购的意义

　　3.股票回购的方式

　　荷兰式拍卖回购首先由公司确定回购价格范围和回购股票数量;然后股东进行投标;最后根据股东提交的愿意出售的股票价格和数量，确定最终的回购价格。

　　【例·单选题】 B公司的资本目前全部由发行普通股取得，息税前利润为500 000元(可以永续)，普通股股数为200 000股，所得税税率为40%。B公司准备按7%的利率发行债券900 000元，用发行债券所得资金，以每股l5元的价格回购部分发行在外的普通股，则回购股票后该公司的每股收益为(　)元。

　　A.1.5

　　B.1.87

　　C.2.5

　　D.1.2

　　『正确答案』B

　　『答案解析』回购股票股数=900000/15=60000(股)

　　回购股票后每股收益=(500000-900000×7%)×(1-40%)/(200000-60000)=1.87(元)

　　【例·单选题】把股票回购分为举债回购、现金回购和混合回购的依据是(　)。

　　A.按回购地点不同　 　B.按回购资金不同

　　C.按筹资方式不同　 　D.按回购价格确定不同

　　『正确答案』C

　　【例·多选题】(2009年新制度)下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有(　)。

　　A.发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降

　　B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加

　　C.发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的

　　D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』由于发放股票股利可以导致普通股股数增加，所以，选项A的说法不正确;发放股票股利后的原股东所持股票的市场价值=发放股票股利后原股东的持股比例×发放股票股利后的盈利总额×发放股票股利后的市盈率，由于发放股票股利不影响股东的持股比例以及盈利总额(指上年的)，所以，选项B的说法正确;发放股票股利会影响未分配利润而进行股票分割并不影响未分配利润，所以选项C的说法不正确;对股东来讲，股票回购后股东得到的资本利得需交纳资本利得税，发放现金股利后股东则需交纳股息税，所以，选项D的说法正确。

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