2011年注会考试《财务成本管理》预习讲义(73)

　　5.赎回条款

　　赎回条款是可转换债券的发行企业可以在债券到期日之前提前赎回债券的规定。

　　赎回条款包括下列内容：

　　(1)不可赎回期。不可赎回期是可转换债券从发行时开始，不能被赎回的那段时间。

　　(2)赎回期。赎回期是可转换债券的发行公司可以赎回债券的期间。赎回期安排在不可赎回期之后，不可赎回期结束之后，即进入可转换债券的赎回期。

　　(3)赎回价格。赎回价格是事前规定的发行公司赎回债券的出价。

　　赎回价格一般高于可转换债券的面值，两者之差为赎回溢价。赎回溢价随债券到期日的临近而减少。

　　(4)赎回条件。赎回条件是对可转换债券发行公司赎回债券的情况要求，即需要在什么样的情况下才能赎回债券。

　　赎回条件分为无条件赎回和有条件赎回。

　　无条件赎回是在赎回期内发行公司可随时按照赎回价格赎回债券。

　　有条件赎回是对赎回债券有一些条件限制，只有在满足了这些条件之后才能由发行公司赎回债券。

　　发行公司在赎回债券之前，要向债券持有人发出通知，要求他们在将债券转换为普通股与卖给发行公司(即发行公司赎回)之间做出选择。一般而言，债券持有人会将债券转换为普通股。可见，设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份，因此又被称为加速条款;同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失;或限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报。

　　6.回售条款

　　回售条款是在可转换债券发行公司的股票价格达到某种恶劣程度时，债券持有人有权按照约定的价格将可转换债券卖给发行公司的有关规定。

　　回售条款也具体包括回售时间、回售价格等内容。设置回售条款是为了保护债券投资人的利益，使他们能够避免遭受过大的投资损失，从而降低投资风险。合理的回收条款，可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者。

　　7.强制性转换条款

　　强制性转换条款是在某些条件具备之后，债券持有人必须将可转换债券转换为股票，无权要求偿还债券本金的规定。设置强制性转换条款，是为了保证可转换债券顺利地转换成股票，实现发行公司扩大权益筹资的目的。

　　【例·多选题】发行可转换债券公司设置赎回条款的目的包括(　)。

　　A.促使债券持有人转换股份

　　B.能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失

　　C.有利于降低投资者的持券风险

　　D.保护债券投资人的利益

　　『正确答案』AB

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