【知识点2】短期偿债能力比率
短期偿债能力中的“债”是指“流动负债”，企业偿还流动负债，一般是使用流动资产，因此，该类指标通常涉及的是“流动负债”和流动资产或者流动资产的组成项目。
(一)营运资本
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公式及理解 |
营运资本＝流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产（非流动资产）
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分析 |
（1）营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产，营运资本的数额越大，财务状况越稳定。极而言之，当全部流动资产没由任何流动负债提供资金来源，而是全部由营运资本提供时，企业没有任何短期偿债压力。
【提示】营运资本越大，财务状况越稳定。
（2）营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。由于流动负债在1年内需要偿还，而长期资产在1年内不能变现，偿债所需现金不足，必须设法另外筹资，则财务状况不稳定。
（3）营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较。把这个指标变成相对数形式，就是流动比率。 |
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注意 |
教材中，还提出了一个指标：营运资本配置比率＝营运资本/流动资产，该指标与流动比率所反映的偿债能力是相同的，二者可以换算。 |
【例·多选题】下列说法中，正确的是( )。
A.营运资本等于流动资产超过流动负债的部分
B.营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产
C.当企业的长期资本不变时，增加长期资产会提高财务状况的稳定性
D.当企业的长期资本不变时，增加长期资产会降低财务状况的稳定性
『正确答案』ABD
『答案解析』营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产，当长期资本不变时，增加长期资产会降低营运资本，而营运资本的数额越大，财务状况越稳定。
(二)流动比率
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公式 |
流动比率＝流动资产/流动负债 |
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分析 |
（1）就反映短期偿债能力来看，一般情况下，该指标越大，表示短期偿债能力越强，该指标越小，表示短期偿债能力越差。
（2）不同行业的流动比率，通常有明显差异，营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。
（3）西方财务管理中，多认为生产型企业的合理流动比率为2。但最近几十年发生了新的变化，许多成功的企业该指标小于2。
（4）为了考察流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率。 |
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提示 |
流动比率指标假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要偿还。该假设存在三个问题：
（1）有些流动资产的账面金额与变现金额有较大的差异，比如：产成品等；
（2）经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债；
（3）经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清；
因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计。 |
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关系 |
注意流动比率与营运资本配置比率之间的关系
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【例·单选题】某公司2010末的流动比率为2，则2010年末的营运资本配置比率为( )。
A.0.3 B.0.5
C.2 D.1.5
『正确答案』B
『答案解析』营运资本配置比率=营运资本/流动资产=(流动资产-流动负债)/流动资产=1-1/流动比率=1-1/2=0.5。
【例·单选题】(2010考题)下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是( )。
A.利用短期借款增加对流动资产的投资
B.为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同
C.补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量
D.提高流动负债中的无息负债比率
【答案】C
【解析】营运资本=长期资本-长期资产，选择C可以导致营运资本增加，所以，有助于提高企业短期偿债能力。
(三)速动比率
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公式 |
速动比率＝速动资产/流动负债 |
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速动资产的理解 |
速动资产，是指可以在较短时期内变现的资产，包括货币资金、交易性金融资产和应收、预付款项等。另外的流动资产，包括存货、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等，称为非速动资产。
速动资产的计算有两种方法：
一是加法；速动资产＝货币资金＋交易性金融资产＋各种应收及预付款项
二是减法；速动资产＝流动资产－存货、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等 |
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分析 |
（1）一般情况下，速动比率越高，表明企业短期偿债能力越强。
（2）速动比率过大，尽管偿债的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本。
（3）影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。一个原因：应收账款不一定都能变成现金（实际坏账可能比计提的准备多），另一个原因：报表中的应收账款不能反映平均水平。 |
【注意】计算题中，有时可能假定企业的流动资产由速动资产和存货构成。在这种情况下，指标之间的相互推算，需要注意特定的假设。
比如，已知某企业存货为18万元，流动负债为20万元，速动比率为1.5，假设该企业的流动资产由速动资产和存货构成，要求：计算该企业的流动比率。
速动资产=20×1.5=30万元
流动资产=30+18=48万元
流动比率=48/20=2.4
【例·多选题】流动比率为1.2，则赊购材料一批，将会导致( )。
A.流动比率提高
B.流动比率降低
C.流动比率不变
D.速动比率降低
『正确答案』BD
『答案解析』假设原来的流动比率=流动资产/流动负债=120÷100=1.2，赊购材料100万，即分子分母同增100万，则流动比率变为：220÷200=1.1 <1.2，则流动比率下降。
由于赊购之后速动资产不变，流动负债增加，所以速动比率降低。
【提示】如果一项业务的发生涉及分子分母同时等额增加或减少，在这种情况下，比值如何变化需要根据业务发生前该比率是大于1还是小于1来判断。
(四)现金比率
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公式 |
现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）/流动负债 |
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含义 |
现金比率假设现金资产是可偿债资产，表明每1元流动负债有多少现金资产作偿债的保障 |
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注意 |
这里的现金不是通常意义上的现金，而是指现金资产。教材定义：在速动资产中，流动性最强、可直接用于偿债的资产称为“现金资产”。现金资产包括“货币资金”和“交易性金融资产”。 |
【例·多选题】在其它因素不变的情况下，下列使现金比率上升项目有( )。
A.现金增加
B.交易性金融资产减少
C.银行存款增加
D.流动负债减少
『正确答案』ACD
『答案解析』现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债，交易性金融资产减少现金比率下降。
【小结】从流动比率、速动比率到现金比率，分子包括的内容越来越少(流动资产-速动资产-现金资产)。因此，一般情况下(企业具有货币资金、交易性金融资产、各种应收及预付款项和之外的其他流动资产)，流动比率 >速动比率>现金比率。
(五)现金流量比率
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公式 |
现金流量比率＝经营现金流量÷流动负债 |
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注意 |
（1）公式中的“经营现金流量”，通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”。
（2）一般来讲，该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均余额。 |
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含义 |
现金流量比率表明每1元流动负债的经营现金流量保障程度。该比率越高，偿债越有保障。 |
(六)影响短期偿债能力的其他因素——表外因素(根据其对短期偿债能力的影响分为两类)
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增强短期偿债能力的因素 |
（1）可动用的银行贷款指标；不反映在财务报表中，但在董事会决议中披露。
（2）准备很快变现的非流动资产；比如出租的房屋，企业发生周转困难时，可以将其出售，并且不会影响企业的持续经营。
（3）偿债能力的声誉。声誉好，易于筹集资金。 |
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降低短期偿债能力的因素 |
（1）与担保有关的或有负债，如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注；
（2）经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务；
（3）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。 |
【例·单选题】(2009年新制度)下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是( )。
A.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备
B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款
C.企业向战略投资者进行定向增发
D.企业向股东发放股票股利
『正确答案』A
『答案解析』选项A属于降低短期偿债能力的表外因素。“建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务”。
【总结】
【小窍门】营运资本除外。
(1)本类指标属于子比率指标，分子可以从名称中得到提示。
(2)本类指标属于短期偿债能力指标，分母均为流动负债。
(3)凡指标中涉及现金流量，均为经营现金流量。
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