2012注会《财务成本管理》知识点总结：第6章(4)

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　　第四节　加权平均资本成本

　　【知识点1】加权平均资本成本

　　加权平均资本成本是个别资本成本的加权平均数，权数是各种资本占全部资本的比重。其中的权数可以有三种选择，即账面价值加权、实际市场价值加权和目标资本结构加权。

　　目前大多数公司在计算资本成本时采用按平均市场价值计量的目标资本结构作为权重。

　　【例6-8】ABC公司按平均市场价值计量的目标资本结构是：40%的长期债务、10%的优先股、50%的普通股。长期债务的税后成本是3.90%，优先股的成本是8.16%，普通股的成本是11.8%。

　　『正确答案』该公司的加权平均成本是：WACC=(40%×3.9%)+(10%×8.16% )+(50%×11.8%)

　　=1.56%+0.816%+5.9%

　　=8.276%

　　【提示】加权平均资本成本是公司未来融资的加权平均成本，而不是过去所有资本的平均成本。其中，债务成本是发行新债务的成本，而不是已有债务的利率;权益成本是新筹集权益资本的成本，而不是过去的权益成本。

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