2012注会《财务成本管理》知识点总结：第8章(3)

类别

含义

项目的特有风险

特有风险是指项目本身的风险。
它可以用项目预期收益率的波动性来衡量。
【提示】项目的特有风险不宜作为资本预算时风险的衡量。从投资组合的角度看，单个项目的大部分风险可以在企业内部分散掉。

项目的公司风险

项目的公司风险是指项目给公司带来的风险。
项目的公司风险可以用项目对于公司未来收入不确定的影响大小来衡量。
【提示】一个新的投资项目与公司现有资产的平均风险相同，新的项目被采纳，不改变公司整体未来收入的不确定性，尽管公司的期望收入增加了，但是收入的不确定性没有增加，因此，该项目没有公司风险。
如果一个新项目的风险比公司现有资产的平均风险大，采纳该项目会增加公司未来收益的不确定性，该项目对于投资人来说具有公司风险。
项目的公司风险，是项目对企业现有项目组合的整体风险可能产生的增量，这个增量不是项目的全部特有风险，而是扣除已被分散化后的剩余部分。对于一个公司投资人来说，公司投资新项目给他带来的影响，只是这个风险增量（扣除已被分散化后的剩余部分）。

项目的市场风险

从股东角度来看待，项目特有风险被公司资产多样化分散后剩余的公司风险中，有一部分能被股东的资产多样化组合而分散掉，从而只剩下任何多样化组合都不能分散掉的系统风险。
 
结论：唯一影响股东预期收益的是项目的系统风险。