2012注会《财务成本管理》知识点总结：第10章(1)

　　【知识点3】总杠杆

　　(一)总杠杆系数定义公式

 

　　总杠杆：由于固定性经营成本和固定性融资成本的共同存在而导致的每股收益变动率大于营业收入变动率的杠杆效应。

 

　　假设总杠杆系数为3则表明营业收入变动一倍，每股收益变动三倍。

　　(二)总杠杆系数的计算公式

　　总杠杆系数=财务杠杆系数×经营杠杆系数

 

　　(三)相关因素变化对总杠杆系数的影响

　　凡是影响经营杠杆系数和财务杠杆系数的因素都会影响总杠杆系数，而且影响方向是一致的。

　　【例·多选题】在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中会导致总杠杆系数降低的有(　)。

　　A.增加产品销量

　　B.提高产品单价

　　C.提高资产负债率

　　D.节约固定成本支出

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，A、B、D均可以导致经营杠杆系数降低，从而降低总杠杆系数;选项C会导致财务杠杆系数增加，从而提高总杠杆系数。

　　【例·多选题】某公司本年的销售量为100万件，售价为20元/件，单位变动成本12元，总固定成本为50万元，优先股股息为75万元，利息费用为20万元，所得税税率为25%。下列说法正确的有(　)。

　　A.据此计算得出的经营杠杆系数为1.07

　　B.据此计算得出的财务杠杆系数为1.03

　　C.据此计算得出的总杠杆系数为1.27

　　D.据此计算得出的盈亏平衡点为6.25万件

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』边际贡献=100×(20-12)=800(万元)，息税前利润=800-50=750(万元)，税前优先股股息=75/(1-25%)=100(万元)，经营杠杆系数=800/750=1.07，财务杠杆系数=750/(750-20-100)=1.19，总杠杆系数=1.07×1.19=1.27，盈亏平衡点=50/(20-12)=6.25(万件)。

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