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注册会计师考试
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2012注会《财务成本管理》知识点总结:第11章(3)

考试吧搜集整理了2012注会《财务成本管理》知识点总结,帮助考生理解记忆。
第 1 页:【知识点1】股利理论
第 2 页:【知识点2】制定股利分配政策应考虑的因素

  三、固定股利支付率政策

含义

公司确定一个股利占盈余的比率,长期按此比率支付股利。 

优点

能使股利与公司盈余紧密地配合,以体现多盈多分,少盈少分,无盈不分的原则。

缺点

各年股利变动较大,极易造成公司不稳定的感觉,对于稳定股票价格不利。

  四、低正常股利加额外股利政策

含义

该股利政策是公司一般情况下每年只支付一个固定的、数额较低的股利;在盈余较多的年份,再根据实际情况向股东发放额外股利。但额外股利并不固定化,不意味着公司永久地提高了规定的股利率。

采用理由

(1)具有较大灵活性;
(2)使一些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收人,从而吸引住这部分股东。

 

  【例·单选题】在以下股利政策中,有利于稳定股票价格,从而树立公司良好形象,但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是( )。

  A.剩余股利政策

  B.固定或持续增长的股利政策

  C.固定股利支付率政策

  D.低正常股利加额外股利政策

  『正确答案』B

  『答案解析』采用固定或持续增长的股利政策,股利的支付与盈余相脱节。当公司的盈余较低时,仍然要支付较高的股利会使企业资金短缺,财务状况恶化。

  【例·单选题】主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是( )。

  A.剩余股利政策

  B.固定或持续增长的股利政策

  C.固定股利支付率政策

  D.低股正常利加额外股利政策

  『正确答案』A

  『答案解析』剩余股利政策是在公司有着良好的投资机会时,根据一定的目标资本结构,测算出投资所需的权益资本,先从盈余当中留用,然后将剩余的盈余作为股利予以分配,这意味着就算公司有盈利,公司也不一定会分配股利。而其他几种股利政策,股东一般都能获得较为稳定的股利收入,因此,剩余股利政策是依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利分配政策。所以答案是A。

  【例·计算题】(2000年)某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元,普通股6000万股。目前的资本结构为长期负债占55%,所有者权益占45%,没有需要付息的流动负债。该公司的所得税率为30%。预计继续增加长期债务不会改变目前的l1%的平均利率水平。

  董事会在讨论明年资金安排时提出:

  (l)计划年度分配现金股利0.05元/股;

  (2)为新的投资项目筹集4000万元的资金;

  (3)计划年度维持目前的资本结构,并且不增发新股,不举借短期借款。

  【要求】测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。

  『正确答案』

  (1)发放现金股利所需税后利润=0.05×6000=300(万元)

  (2)投资项目所需税后利润=4000×45%=1800(万元)

  (3)计划年度税后利润=300+1800=2100(万元)

  (4)税前利润=2100/(1-30%)=3000(万元)

  (5)计划年度借款利息=(原长期借款+新增借款)×利率

  [(9000/45%)×55%+4000×55%]×11%=1452(万元)

  (6)息税前利润=3000+1452=4452(万元)

  【例·计算题】某公司本年实现的净利润为200万元,年初未分配利润为600万元,年末公司讨论决定股利分配的数额。上年实现净利润180万元,分配的股利为108万元。

  要求:计算回答下列互不关联的问题:

  (1)预计明年需要增加投资资本300万元。公司的目标资本结构为权益资本占55%,债务资本占45%。公司采用剩余股利政策,权益资金优先使用留存收益,公司本年应发放多少股利?

  (2)公司采用固定股利政策,公司本年应发放多少股利?

  (3)公司采用固定股利支付率政策,公司本年应发放多少股利?

  (4)公司采用低正常股利加额外股利政策,规定每股正常股利为0.1元,按净利润超过最低股利部分的30%发放额外股利,该公司普通股股数为500万股,公司本年应发放多少股利?

  『正确答案』

  (1)预计明年投资所需的权益资金=300×55%=165(万元)

  利润留存=165(万元)

  本年发放的股利=200-165=35(万元)

  (2)本年发放的股利=上年发放的股利=108(万元)

  (3)固定股利支付率=108/180×100%=60%

  本年发放的股利=200×60%=120(万元)

  (4)最低股利额=500×0.1=50(万元)

  额外股利=(200-50)×30%=45(万元)

  本年发放的股利=50+45=95(万元)

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