2013年注会《财务成本管理》章节知识点：第4章

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第四章 财务估价的基础概念

第一节 货币的时间价值

　　货币时间价值的计算：

　　(一)系数之间的关系【★2009年多选题】

　　(1)互为倒数关系：

　　复利终值系数×复利现值系数=1

　　普通年金终值系数×偿债基金系数=1

　　普通年金现值系数×投资回收系数=1

　　(2)预付年金终值(现值)系数=普通年金终值(现值)系数×(1+折现率)

　　(3)普通年金终值系数=(复利终值系数-1)/i

　　普通年金现值系数=(1-复利现值系数)/i

　　(4)普通年金终值系数=普通年金现值系数×复利终值系数普通年金现值系数=普通年金终值系数×复利现值系数

　　(二)需要注意的问题

　　(1)终值问题与现值问题的区分

　　通俗地说，所谓现值指的是起点的价值，即“现在”的价值;所谓终值指的是“终点”的价值，即未来某一时点的价值。换句话说，对于一个时间段而言，如果计算的是起点的价值，则属于计算现值问题;如果计算的是终点的价值，则属于计算终值问题。

　　(2)递延年金递延期的确定

　　对于普通年金而言，第-次收付发生在第1期期末，不存在递延期，即递延期：=0;如果某-个递延年金是由普通年金向后递延m期得到的，则该递延年金的第-次收付是发生在第m+1期期末;所以，确定递延期的关键是看该递延年金的第-次收付发生在第几期期末，如果发生在第W期朝末，则递延期为W-1。如果递延年金的第-次收付发生在第W年初，由于“本期期初和上期期末是同+个时间点”，因此，相当于递延年金的第-次收付发生在第W-1年年末，递延期为W-2。

　　(3)偿债基金问题与投资回收额问题的区别

　　简单地说，如果是已知终值求年金，则属于计算偿债基金问题;如果属于已知现值求年金，则属于计算投资回收额问题。

　　折现率、期间和利率的推算：

　　(一)折现率、期间的推算

　　首先判断是一次性收付款项还是年金问题，如果是年金问题，首先判断是普通年金、预付年金、递延年金还是永续年金，然后判断是终值问题还是现值问题，最后，根据已知条件确定符合哪个终值或现值公式，再用内插法求解。

　　(二)有效年利率与报价利率的相互推算【★2010年单选题】

　　银行等金融机构在为利息报价时，通常会提供一个年利率，并且同时提供每年的复利次数。此时金融机构提供的年利率被称为报价利率，有时也被称为名义利率。在提供报价利率时，必须同时提供每年的复利次数(或计息期的天数)，否则意义上是不完整的。

　　在按照给定的计息期利率和每年复利次数计算利息时，能够产生相同结果的每年复利一次的年利率被称为有效年利率，或者称等价年利率。有效年利率与报价利率的相互推算关系为：

　　有效年利率=(1+报价利率/m)m-1其中：m表示的是每年复利次数，“报价利率/m”表示的是计息期利率。

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