2013注册会计师《财务成本管理》考点讲义(3)

　　【考点三】内含增长率

　　【例题4·多选题】影响内含增长率的因素有( )。

　　A.经营资产销售百分比

　　B.经营负债销售百分比

　　C.销售净利率

　　D.股利支付率

　　【答案】ABCD

　　【解析】计算内含增长率是根据“外部融资销售增长百分比=0”计算的，即根据0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×(1-股利支付率)计算，根据公式可知 ABCD均为正确选项。

　　【例题5·单选题】由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为75%，经营负债销售百分比为15%，计划下年销售净利率10%，股利支付率为20%,若预计下一年单价会下降2%,则据此可以预计下年销量增长率为( )。

　　A.23.53%

　　B.26.05%

　　C.17.73%

　　D.15.38%

　　【答案】C

　　【解析】由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内含增长率，设为x，

　　0=75%-15%- ×10%×80%

　　所以x=15.38%

　　(1-2%)×(1+销量增长率)-1=15.38%

　　所以销量增长率=17.73%。

　　【例题6·多选题】企业销售增长时需要补充资金。假设每元销售所需资金不变，以下关于外部融资需求的说法中，正确的有( )。

　　A.若股利支付率为0，外部融资需求与销售净利率无关

　　B.如果外部融资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金

　　C.当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时，企业不需要从外部融资

　　D.可动用金融资产越大，外部融资需求越大

　　【答案】BC

　　【解析】若股利支付率为1，外部融资需求与销售净利率无关;可动用金融资产越大，

　　外部融资需求越小。

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