2013注册会计师《财务成本管理》考点讲义(4)

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第四章 财务估价

　　本章考情分析

　　本章属于后面很多章节的计算基础,资金时间价值计算、资本资产定价模型是后面章的计算基础，而且也容易和这些章节结合出题。

　　本章主要考点

　　(1)货币时间价值的计算;

　　(2)投资组合的风险和报酬;

　　(3)资本资产定价模式

客观题的考核

　　【考点一】货币的时间价值的基本计算

　　1.年金的含义与种类

　　【例题1·多选题】下列各项中，属于年金形式的项目有( )。

　　A.零存整取储蓄存款的整取额

　　B.定期定额支付的养老金

　　C.年投资回收额

　　D.偿债基金

　　【答案】BCD

　　【解析】选项A应该是零存整取储蓄存款的零存额。

　　【例题2·单选题】一定时期内每期期初等额收付的系列款项是( )。

　　A.预付年金

　　B.永续年金

　　C.递延年金

　　D.普通年金

　　【答案】A

　　【解析】本题的考点是年金的种类与含义。每期期初等额收付的系列款项是预付年金。

　　【例题3·多选题】递延年金具有如下特点( )。

　　A.年金的第一次支付发生在若干期之后

　　B.没有终值

　　C.年金的现值与递延期无关

　　D.年金的终值与递延期无关

　　【答案】AD

　　【解析】递延年金又称延期年金，是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金，递延年金终值是指最后一次支付时的本利和，其计算方法与普通年金终值相同，只不过只考虑连续收支期罢了。

　　【例题4·单选题】南方公司拟购建一条新生产线，项目总投资800万元，建设期为2年，可以使用6年。若公司要求的年报酬率为10%，则该项目每年产生的最低回报为( )万元。

　　A.86.41

　　B.133.33

　　C.149.96

　　D.222.26

　　【答案】D

　　【解析】本题考核的是递延年金现值公式的灵活运用。

　　2.系数间的关系

　　(1)互为倒数关系

　　复利终值系数×复利现值系数=1

　　普通年金终值系数×偿债基金系数=1

　　普通年金现值系数×投资回收系数=1

　　【例题·多选题】在利率和计算期相同的条件下，以下公式中，正确的是( )。(2006年)

　　A.普通年金终值系数×普通年金现值系数=1

　　B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1

　　C.普通年金终值系数×投资回收系数=1

　　D.复利终值系数×复利现值系数=1

　　【答案】BD

　　【解析】本题的主要考核点是系数间的关系。普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数关系。

　　(2)预付年金系数与普通年金系数

　　【例题1·单选题】已知(F/A，10%，9)=13.579，(F/A，10%，11)=18.531。则10年期，利率为10%的预付年金终值系数为( )。

　　A.17.531

　　B.15.937

　　C.14.579

　　D.12.579

　　【答案】A

　　【解析】预付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数加1，系数减1，所以10年期，利率为10%的预付年金终值系数=18.531-1=17.531。

　　【例题2·多选题】下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有( )。(2009新)

　　A.普通年金现值系数×投资回收系数=1

　　B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1

　　C.普通年金现值系数×(1+折现率)=预付年金现值系数

　　D.普通年金终值系数×(1+折现率)=预付年金终值系数

　　【答案】ABCD

　　【解析】本题考点是系数之间的关系。

　　3.计息期长短的变化

　　【例题1·多选题】计息期利率它等于( )。

　　A.报价利率与年内复利次数的乘积

　　B.有效年利率除以年内计息次数

　　C.报价利率除以年内计息次数

　　D.(1+有效年利率)1/m-1

　　【答案】CD

　　【解析】计息期利率=报价利率/每年复利次数，所以C正确，A和B不正确;有效年利率=(1+计息期利率)m-1，所以计息期利率=(1+有效年利率)1/m-1，D正确。

　　【例题2·单选题】一项1000万元的借款，借款期3年，年利率为5%，若每半年复利一次，有效年利率会高出报价利率( )。

　　A.0.16%

　　B.0.25%

　　C.0.06%

　　D.0.05%

　　【答案】C

　　【解析】已知：M=2 r=5%

　　根据有效年利率和报价利率之间关系式：

　　 =(1+5%/2)2-1= 5.06 %

　　有效年利率高出名义利率0.06%(5.06%一5%)。

　　【例题3·单选题】下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的是( )。

　　A.报价利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率

　　B.计息期小于一年时，有效年利率大于报价利率

　　C.报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减

　　D.报价利率不变时，有效年利率随着计息期利率的递减而呈线性递增

　　【答案】B

　　【解析】报价利率是指银行等金融机构提供的利率，也叫报价利率，报价利率是包含了通货膨胀的利率，选项A错误;报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递增，选项C、D说反了。

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