2013注册会计师《财务成本管理》考点讲义(7)

　　【考点四】现金流量的确定

　　净投资扣除法在计算各种主体现金流量中的速记法：

 

　　【例题1·多选题】以下关于企业价值评估现金流量折现法的表述中，正确的是( )。

　　A.预测基数应为上一年的实际数据，不能对其进行调整

　　B.预测期是指企业增长的不稳定时期，通常在10年以上

　　C.实体现金流量应该等于融资现金流量

　　D.对销售增长率进行预测时，如果宏观经济、行业状况和企业的经营战略预计没有明显变化，则可以按上年增长率进行预测

　　【答案】CD

　　【解析】本题的主要考核点是关于企业价值评估现金流量折现法的有关内容。在企业价值评估的现金流量折现法下，预测的基数有两种确定方式：一种是上年的实际数据，另一种是修正后的上年数据，即可以对上年的实际数据进行调整。预测期是指企业增长的不稳定时期，通常在5至7年之间，一般不超过10年;实体现金流量(从企业角度考察)应该等于融资现金流量(从投资人角度考察)。销售增长率的预测以历史增长率为基础，根据未来的变化进行修正。在修正时如果宏观经济、行业状况和企业的经营战略预计没有明显变化，则可以按上年增长率进行预测。

　　【例题2·多选题】下列关于企业价值评估的表述中，正确的有( )。

　　A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则

　　B.实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和

　　C.在稳定状态下实体现金流量增长率一般小于股权现金流量增长率

　　D.在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收入增长率

　　【答案】AB

　　【解析】在稳定状态下实体现金流量增长率、股权现金流量增长率等于销售收入增长率。

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