【考点2】可持续增长率

　　【例·多选题】(2012)下列关于可持续增长率的说法中，错误的有(　)。

　　A.可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的最大销售增长率

　　B.可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率

　　C.在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率

　　D.在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率和财务政策时，其销售所能达到的最大增长率，所以选项A、B、C的说法不正确;在可持续增长状态下，其资产、负债和股东权益同比例增长，所以选项D的说法正确。

　　【例·多选题】(2012)下列有关可持续增长率和实际增长率的表述中，正确的有(　)。

　　A.可持续增长率是指不发股票，且保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率

　　B.实际增长率是本年销售额比上年销售额的增长百分比

　　C.可持续增长的假设条件之一是公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率，并且打算继续维持下去

　　D.如果某一年不发股票，且经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可持续增长率

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』可持续增长率是指不发股票，且保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率,所以，选项A是正确的。实际增长率是本年销售额比上年销售额的增长百分比，所以，选项B是正确的。可持续增长的假设条件之一是公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率，并且打算继续维持下去，所以，选项C是正确的。如果某一年不发股票，且经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可持续增长率，所以，选项D是正确的。

　　【例·单选题】(2009年旧制度)某企业2008年末的所有者权益为2400万元，可持续增长率为10%。该企业2009年的销售增长率等于2008年的可持续增长率，其经营效率和财务政策与上年相同。若2009年的净利润为600万元，则其股利支付率是(　)。

　　A.30%

　　B.40%

　　C.50%

　　D.60%

　　『正确答案』D

　　『答案解析』

　　所有者权益增加=2400×10%=240(万元)

　　股利支付率=(600-240)/600=60%

　　【例·单选题】企业预计今年的销售净利率和股利支付率与上年相同，今年的销售收入增长率为10%，则今年股利的增长率为(　)。

　　A.10%

　　B.5%

　　C.15%

　　D.12.5%

　　『正确答案』A

　　『答案解析』题中给出销售净利率和股利支付率与上年相同，今年的销售收入增长率是10%，可以得出股利增长率=销售收入增长率=10%

　　【例·多选题】在可持续增长的情况下，下列等式正确的有(　)。

　　A.销售收入增长率=资产增长率

　　B.股东权益增加=留存收益增加

　　C.销售收入增长率=股东权益增长率

　　D.股利增长率=销售收入增长率

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』在可持续增长的情况下,销售增长率=总资产增长率=负债增长率=股东权益增长率=净利增长率=股利增长率=留存收益增长率，所以，选项ABCD是正确的。

　　【例·多选题】甲企业上年的可持续增长率为18%，预计今年不增发新股和回购股票，销售净利率下降，其他财务比率不变，则(　)。

　　A.今年实际增长率高于18%

　　B.今年可持续增长率低于18%

　　C.今年实际增长率低于18%

　　D.今年可持续增长率高于18%

　　『正确答案』BC

　　『答案解析』今年不增发新股和回购股票，销售净利率下降，其他财务比率不变，可以得出今年可持续增长率和今年实际增长率低于18%，所以，选项BC是正确的。

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