(4)计算下列财务比率：

　　销售净利率、净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数、利润留存率、可持续增长率、实际增长率。

　　根据计算结果，识别2011年超常增长的原因是(　)的变动。

　　A.销售净利率

　　B.净经营资产周转次数

　　C.净经营资产权益乘数

　　D.利润留存率

　　『正确答案』

　　选择题答案：BD

　　(5)为实现2012年销售增长25%的目标，需要增加多少净经营资产(不改变经营效率)?

　　『正确答案』

　　净经营资产周转次数不变，净经营资产增长率=25%

　　增加的净经营资产=385×25%=96.25(万元)

　　(6)如果2012年通过增加权益资本筹集超常增长所需资金(不改变经营效率和财务政策)，需要增发多少权益资本?

　　『正确答案』

　　由于不改变经营效率和财务政策，故：

　　所有者权益增长率=25%

　　所有者权益增加=267.5×25%=66.875(万元)

　　2012年预计收入=800×(1+25%)=1000(万元)

　　留存收益增加=1000×6.88%×54.55%=37.53(万元)

　　增发的权益资本=66.875-37.53=29.35(万元)

　　(7)如果2012年通过增加借款筹集超常增长所需资金(不发新股、不改变股利政策和经营效率)，净财务杠杆将变为多少?

　　『正确答案』

　　由于不增发新股，故有：

　　预计股东权益=267.5+37.53=305.03(万元)

　　由于净经营资产周转次数不变，故有：

　　预计净经营资产=1000/2.0779=481.26(万元)

　　预计净负债=481.26-305.03=176.23(万元)

　　净财务杠杆=176.23/305.03=0.5777

　　(8)如果2012年通过提高利润留存率筹集超常增长所需资金(不发新股、不改变净财务杠杆和经营效率)，利润留存率将变为多少?

　　『正确答案』

　　设利润留存率为X，则：

　　解之得：x=97.02%

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