【考点2】股票价值与收益率计算

　　【例·计算题】ABC公司在4年前支付股利为每股0.90元，昨天该公司支付股利为每股1.66元。预计在未来的5年的股利增长率与之前的4年的平均股利增长率一样。之后，股利将以8%的速度增长。股票的必要报酬率为15%。

　　要求(计算结果保留两位小数)：

　　(1)计算ABC公司在未来第7年的现金股利;

　　(2)计算当前的股票价值。

　　『正确答案』

　　(1)首先计算前4年的股利增长率：

　　1.66=0.90×(1+g)4

　　g=16.54%

　　则未来第7年的现金股利=1.66×(1+16.54%)5(1+8%)2=4.16(元)

　　(2)首先计算前5年的股利现值

　　前5年的股利现值之和=8.6399(元)

　　其次计算股票价值

　　股票价值=8.6399+3.8541/(15%-8%)×0.4972=36.02(元)

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