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　　第十二章　普通股和长期债务筹资

　　【考情分析】

　　从历年考试情况来看，本章以客观题为主，考点主要集中在普通股的发行定价、股票上市、股权再融资、普通股融资的特点、长期借款的保护性条款、长期借款筹资的特点、债券发行价格、债券的偿还、债券筹资的优缺点等内容上。对于本章的学习，以理解记忆为主。

　　客观题主要考点及经典题解

　　【考点1】普通股筹资

　　【例·单选题】下列关于普通股筹资定价的说法中，正确的是(　)

　　A.首次公开发行股票时，发行价格应由发行人与承销的证券公司协商确定

　　B.上市公司向原有股东配股时，发行价格可由发行人自行确定

　　C.上市公司公开增发新股时，发行价格不能低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价的90%

　　D.上市公司非公开增发新股时，发行价格不能低于定价基准日前20个交易日公司股票的均价

　　【例·单选题】从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是(　)。

　　A.筹资速度快

　　B.筹资弹性大

　　C.筹资成本小

　　D.筹资风险小

　　『正确答案』D

　　『答案解析』与其他筹资方式相比，普通股筹措资本具有如下优点：(1)没有固定利息负担。(2)没有固定到期日。(3)筹资风险小。(4)能增加公司的信誉。(5)筹资限制较少。所以选项D是正确的。

　　【例·单选题】下列关于股权再融资的说法中，不正确的是(　)。

　　A.股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资

　　B.增发新股指上市公司为了筹集权益资本而再次发行股票的融资行为

　　C.配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为

　　D.由于配股的对象特定，所以属于非公开发行

　　『正确答案』D

　　『答案解析』配股和公开增发属于公开发行，非公开增发属于非公开发行。因此应该选择D选项。

　　【例·多选题】股票发行价格的确定方法主要有(　)。

　　A.市盈率法

　　B.净资产倍率法

　　C.收入乘数法

　　D.现金流量折现法

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』股票发行价格的确定方法主要有市盈率法、净资产倍率法和现金流量折现发。

　　【例·单选题】A公司拟采用配股的方式进行融资。20×1年3月15日为配股除权登记日，以该公司20×0年12月31日总股本1000万股为基数，每10股配2股。配股说明书公布之前20个交易日平均股价为5元/股，配股价格为4元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，该配股股权的价值为(　)元/股。

　　A.4.83

　　B.0.17

　　C.1.5

　　D.4

　　『正确答案』B

　　『答案解析』配股后每股价格=(1000×5+1000×0.2×4)/(1000+1000×0.2)=4.83(元/股)

　　配股股权的价值=(4.83-4)/5=0.17(元)

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