重点、难点讲解及典型例题

　　一、销售百分比法(★★★)

　　(一)核心公式：外部融资额=筹资总需求一可动用的金融资产一预计增加的留存收益

　　(二)推导过程：

　　外部融资额=资产增加一经营负债增加一预计增加的留存收益

　　=(经营资产增加+金融资产增加)一经营负债增加一预计增加的留存收益

　　=经营资产增加一经营负债增加+金融资产的增加一预计增加的留存收益

　　=筹资总需求+金融资产的增加一预计增加的留存收益

　　因为：金融资产的增加=一金融资产的减少

　　所以：外部融资额=筹资总需求+(一金融资产的减少)一预计增加的留存收益

　　=筹资总需求一金融资产的减少一预计增加的留存收益

　　由于可动用的金融资产=现有的金融资产一至少要保留的金融资产，即金融资产被动用会导致金融资产减少，所以，可动用的金融资产=金融资产的减少

　　由此得出：外部融资额=筹资总需求一可动用的金融资产一预计增加的留存收益

　　【提示】此处的“筹资总需求”=预计净经营资产增加=预计经营营运资本增加+预计净经营性长期资产增加=预计的净经营资产净投资=预计净负债增加+预计股东权益增加，或者说，此处的“筹资总需求”是由于打算增加净负债和股东权益而引起的，也可以说是由于打算进行净经营资产净投资而引起的。

　　【例题1·计算题】东恒公司今年年初的经营资产合计为1000万元.经营负债合计为700万元。金融资产合计为300万元;预计今年年末的经营资产合计为1500万元，经营负债为750万元，至少要保留的金融资产为240万元;预计今年的净利润为200万元，支付股利40万元。

　　要求：

　　(1)计算东恒公司今年的可动用金融资产以及资产增加额;

　　(2)计算东恒公司今年的筹资总需求及外部融资额。

　　【答案】

　　(1)可动用的金融资产=300—240=60(万元)

　　资产增加额=经营资产增加额一可动用的金融资产=(1500—1000)一60=440(万元)

　　(2)筹资总需求=经营资产增加一经营负债增加=(1500—1000)一(750一700)=450(万元)

　　预计增加的留存收益=200一40=160(万元)

　　外部融资额=筹资总需求一可动用的金融资产一预计增加的留存收益=450一60一160=230(万元)

　　或：外部融资额=资产增加一经营负债增加一预计增加的留存收益=440一(750-700)一160=230(万元)

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