四、股利支付过程中的重要日期和支付方式(★)

　　(一)股利支付过程中的重要日期

　　【提示】股权登记日和除息曰的区别和联系

　　区别：在股权登记日登记在册的股东(即股权登记日收盘时持有股票的股东)有权领取本期分配的股 利,在除息日当日及以后购入股票的股东，无权领取本期分配的股利。

　　联系：在我国，通常是股权登记日的下一个交易曰为除息曰。

　　(二)股利支付的方式

　　【提示】

　　(1)我国上市公司的股利支付方式是现金股利、股票股利或者是两种方式兼有的组合分配方式。

　　(2)财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代，这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用， 但并非法律所禁止。

　　【例題3 •单选題丨某上市公司以其持有的其他公司的股票作为股利支付给股东，这种股利支付的方式属于()。

　　A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.负债股利

　　【答案】C

　　【解析】财产股利是以公司所拥有的其他企业的有价证券(如股票、债券)作为股利的支付方式。

　　五、股利理论(★★★)

　　1.股利无关论(MM理论)

　　2.股利相关论

　　【例题4 •单选題】下列关于股利理论的表述中，不正确的是()。

　　A.股利无关论认为，在完美资本市场的条件下，投资者并不关心公司股利的分配，股利的支付比率 也不影响公司的价值

　　B.“一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化B标，企业应该实施低股利分配率的股利政策

　　C.代理理论认为，实施高股利支付率的股利政策有利于降低因经理人员与股东之间的代理冲突而引 发的自由现金流的代理成本

　　D.信号理论认为，股利分配政策可以向市场传递企业的信息，一般而言随着股利支付率增加，企业 股票价格应该是上升的，随着股利支付率下降，企业股票价格应该是下降的

　　【答案】B

　　【解析】“一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施高股利分配率的股利政策。

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