重点、难点讲解及典型例題

　　一、普通股筹资

　　(一)股票的概念和种类(★)

　　1.概念

　　股票是指股份有限公司发行的，表示股东按其持有的股份享有权益和承担义务的可转让凭证，它可以作为买卖对象和抵押品，是资本市场主要的长期融资工具之一。股票具有两个方面的含义：(1)股票是有价证券;(2)股票是代表股东权益的证券。

　　2.种类

　　【提示】

　　(1)公司向发行人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应当为记名股票。对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。

　　(2)B股、H股、N股和S股，均是以人民币标明票面金额，以外币认购和交易。

　　【例題1.多选題】关于股票的以下表述中，不正确的有()。

　　A.我国企业发行的股票既可以是面值股票，也可以是无面值股票

　　B.N股在纽约上市，以美元标明票面金额并以美元认购和交易

　　C.股票的转让、继承需办理过户手续

　　D.对社会公众发行的股票，都是记名股票

　　【答案】ABCD

　　【解析】目前，我国《公司法》不承认无面值股票，因此，选项A的说法不正确。N股以人民币标明票面金额，因此选项B的说法不正确。不记名股票的转让、继承无需办理过户手续，所以，选项C的说法不正确。对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票，所以，选项D的说法不正确。

　　(二)普通股的首次发行、定价与上市

　　1.普通股的首次发行(★)

　　(1)相关要求

　　股份的发行实行公平、公正的原则，必须同股同权、同股同利。同次发行的股票，每股的发行条件和价格应该相同。另外，发行股票还应接受国务院证券监督管理机构的管理和监督。

　　(2)发行方式

　　(3)股票的销售方式

　　【例題2•单选題】股票的销售方式有自销和委托销售两种，下列关于自销方式的表述中，正确的是()。

　　A.可以节省发行费用

　　B.发行公司会损失部分溢价

　　C.发行公司不必承担发行风险

　　D.发行公司不能直接控制发行过程

　　【答案】A

　　【解析】自销方式是指发行公司直接将股票销售给认购者。这种销售方式可由发行公司直接控制发行过程，实现发行意图，并可以节省发行费用，但往往筹资时间长，发行公司要承担全部发行风险。在委托销售方式下，发行公司不能直接控制发行过程。其中，在包销方式下股票以较低的价格出售给承销商，发行公司会损失部分溢价，但发行公司不必承担发行风险。

　　2.普通股发行定价(★★)

　　续表

　　【例題3•单选題】甲公司今年年初普通股股数为1000万股，准备在4月30日增发300万股。假设发行当年预测属于普通股的净利润为600万，发行市盈率为12,按照加权平均法确定每股收益，那么按照市盈率法确定的发行价格应为()元。

　　A.5.54B.6.8C.4D.6

　　【答案】D

　　【解析】每股收益=600/[1000+300×(12-4)/12]=0.5(元)，股票发行价格=0.5×12=6(元)。

　　3.股票上市(★)

　　(1)目的：①资本大众化，分散风险;②提髙股票的变现力;③便于筹措新资金;④提高公司知名度，吸引更多顾客;⑤便于确定公司价值。

　　(2)对公司不利之处：①公司将负担较高的信息披露成本;②各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密;③股价有时会歪曲公司的实际状况，丑化公司声誉;④可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。

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