二、混合筹资

　　(一)优先股(★)

　　1.优先股股东的权利与义务

　　2.优先股筹资的优缺点

　　优点:(1)与债券相比，不支付股利不会导致公司破产;(2)与普通股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益;(3)无期限的优先股不会减少公司现金流，不需要偿还本金。

　　缺点：(1)税后成本高于负债筹资;(2)增加公司的财务风险进而增加普通股的成本。

　　(二)认股权证(★★★)

　　1.认股权证与看涨期权的比较

　　2.认股权证用途、筹资成本以及优缺点

　　【例題4•单选題】A公司拟平价发行附认股权证的公司债券筹资，债券的面值为1000元，期限5年,票面利率为6%,每年付息一次，到期一次还本。同时，每张债券附送15张认股权证。假设目前长期公司债的市场利率为10%，则每张认股权证的价值为()元。

　　A. 42.42 B.84.84 C.10.11 D.20.22

　　【答案】C

　　【解析】每张债券的价值=1000×6%×(P/A,10%,5)+1000×(P/F,10%,5)=848.35(元)，每张认股权证的价值=(1000-848.35)/15=10.11(元)。

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