四、最佳现金持有量(★★★)

　　(一)成本分析模式

　　(二)存货模式

　　【例題3•单选題】某公司根据现金持有量的存货模式确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为()元。

　　A.5000

　　B.10000

　　C.15000

　　D.20000

　　【答案】B

　　【解析】现金持有量的存货模式下，现金的使用总成本=交易成本+机会成本，达到最佳现金持有量时，机会成本=交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本=2×机会成本，所以，本题与现金持有量相关的现金使用总成本=2×(100000/2)×10%=10000(元)。

　　(三)

　　【提示】

　　(1)随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，确定的现金持有量相对较高，是一个比较保守的现金持有量。

　　(2)上限公式H=3R—2L,可以写成H—R=2×(R—L)，这意味着上限到最优现金返回线的距离是最优现金返回线到下限距离的2倍。根据这个规律，已知其中的两个指标很方便地计算出第三个指标。如下限为100，最优现金返回线为200,那么上限一定是400。

　　【例題4•单选題】某公司的最低现金持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金22000元，根据现金持有量的随机模式，此时应当投资于有价证券的金额是()元。

　　A.14000

　　B.6500

　　C.12000

　　D.18500

　　【答案】A

　　【解析】根据题意可知，R=8000元，L=1500元，现金控制的上限H=3R—2L=24000—3000=21000(元)，由于公司现有现金22000元已经超过现金控制的上限21000元，所以，企业应该用现金购买有价证券，使现金持有量回落到现金返回线的水平，因此，应当投资于有价证券的金额=22000—8000=14000(元)。

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