资本结构决策

　　【内容导航】：

　　1.资本结构的影响因素

　　2.资本结构决策方法

　　【考频分析】：

　　考频：★★

　　复习程度：掌握资本结构决策方法。

　　【高频考点】：资本结构决策

　　(一)资本结构的影响因素

　　内部因素：通常有营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及股权结构等;

　　外部因素：通常有税率、利率、资本市场、行业特征等。

　　(二)资本结构决策方法

　　1.资本成本比较法

　　决策方法：决策前先拟定若干个备选方案，分别计算各方案的加权平均资本成本，加权平均资本成本最小的资本结构为最佳资本结构。

　　2.每股收益无差别点法

　　决策方法：当预计的息税前利润(或销售额)大于每股收益无差别点的息税前利润(或销售额)时，负债筹资方式较好;反之，当预计的息税前利润(或销售额)小于每股收益无差别点的息税前利润(或销售额)时，普通股筹资方式较好。其中：每股收益=(净利润-优先股股利)/普通股股数。

　　3.企业价值比较法

　　决策方法：企业的市场价值=股票的市场价值+长期债务的价值，企业价值最大的资本结构为最佳资本结构。其中，假设长期债务的价值等于其面值，股票的市场价值=(净利润-优先股股利)/权益资本成本。

注册会计师题库【手机题库下载】| 搜索微信公众号"566注册会计师"

　　相关推荐：

　　2014注册会计师《财务成本管理》备考全攻略

　　2014年注册会计师《财务成本管理》公式汇总(各章)

　　2014注会《财务成本管理》临考冲刺试题及解析汇总