限制因素

说 明

1.资本保全的限制

公司不能用资本（包括股本和资本公积）发放股利。

2.企业积累的限制

按照法律规定,公司税后利润必须先提取法定公积金。此外还鼓励公司提取任意公积金,只有当提取的法定公积金达到注册资本的50%时,才可以不再提取。

3.净利润的限制

规定公司年度累计净利润必须为正数时才可发放股利,以前年度亏损必须足额弥补。

4.超额累积利润的限制

许多国家规定公司不得超额累积利润,一旦公司的保留盈余超过法律认可的水平,将被加征额外税额。我国法律对公司累积利润尚未作出限制性规定。

5.无力偿付的限制

基于对债权人的利益保护,如果一个公司已经无力偿付负债,或股利支付会导致公司失去偿债能力,则不能支付股利。

限制因素

说明

盈余的稳定性

盈余相对稳定的公司有可能支付较高的股利,盈余不稳定的公司一般采取低股利政策。

公司的流动性

公司的流动性较低时往往支付较低的股利。

举债能力

具有较强的举债能力的公司往往采取较宽松的股利政策,而举债能力弱的公司往往采取较紧的股利政策。

投资机会

有良好投资机会的公司往往少发股利,缺乏良好投资机会的公司,倾向于支付较高的股利。

资本成本

保留盈余（不存在筹资费用）的资本成本低于发行新股。从资本成本考虑,如果公司有扩大资金的需要,也应当采取低股利政策。

债务需要

具有较高债务偿还需要的公司一般采取低股利政策。